O objetivo deste estudo foi analisar a relação da distribuição de dividendos com a composição da carteira e a performance dos fundos mútuos brasileiros de ações no período de 2009 a 2015. Por meio de uma análise com dados em painel decorrente da utilização de variáveis delineadas por Fama e French (1993, 2015) e Carhart (1997), identificou-se indícios de que os fundos de investimentos em ações (em média) utilizam a informação proveniente de dividendos para decidir sobre a composição de suas carteiras apesar de priorizarem o fator mercado como sinalizador para a tomada de decisões. Portanto, houve indícios de uma relação positiva entre a distribuição de dividendos e a composição das carteiras dos fundos da amostra. Por outro lado, os resultados indicam que não necessariamente a utilização desta informação é um fator que contribui positivamente para um melhor retorno ajustado ao risco dos fundos mútuos.

a) Objetivos do estudo: a perspectiva ecológica organizacional (HANNAN; FREEMAN, 1977) gerou grande excitação, controvérsia e debate dentro da comunidade científica dedicada à teoria das organizações e da administração (CLEMENTS; BAUM; CUMMING, 2016). Essa abordagem pode agregar valor, ao realizar uma análise profunda dos fenômenos ambientais, principalmente nas investigações que envolvem perspectivas futuras da organização. Diante disso, o objetivo do presente estudo é esboçar um panorama da produção científica acerca da ecologia organizacional de impacto nacional e internacional. b) Metodologia: realizou-se uma pesquisa bibliométrica por meio das bases de dados Web of Science e Scopus, que resultou em 856 artigos no período de 1958 a 2020. c) Principais resultados: os interesses e focos de investigação obtiveram relevante crescimento e destaque dessa teoria para o conhecimento científico. O mapeamento da produção apontou um cenário amplamente relacionado aos países economicamente desenvolvidos. Os artigos de origem nacional ainda apresentam baixa representatividade em comparação ao nível internacional. Foi evidenciado que os países economicamente desenvolvidos (Estados Unidos, Canadá, Países Baixos, Alemanha e Reino Unido) possuem maior interesse pela temática e, consequentemente, maior contribuição. d) Contribuições: primeiro, conectamos as literaturas relacionadas à ecologia organizacional de relevância tanto nacional como internacional. Segundo, fornecemos uma visão quantitativa da evolução da temática desde seu surgimento na literatura cujos indicadores resultantes apontam instituições, estudiosos e periódicos relevantes que aparecem na produção do conhecimento. Terceiro, fica evidenciado o potencial dessa teoria para fundamentar investigações diante das diretrizes fornecidas pela teoria, possibilitando, na prática, intervenções organizacionais como respostas planejadas às mudanças ambientais.

Muitos estudos para mercados desenvolvidos concluíram que empresas relatam ganhos inflacionados por accruals (manipulação de ganhos por meio da exploração do critério contábil) ou atividades reais. Tais práticas parecem ser especialmente em torno de eventos políticos importantes. Este estudo objetiva verificar a influência do gerenciamento de resultados, por meio dos accruals discricionários, no retorno anormal dos ativos financeiros de empresas listadas na B3 em período de instabilidade política (impeachment). Utilizaram-se testes paramétrico e não paramétrico no período entre 2014 e 2018. Para verificar se o gerenciamento de resultados tende a aumentar o lucro com maior intensidade no primeiro ano anterior ao evento (H1b), o teste T não confirma se esse gerenciamento ocorre antes ou depois da instabilidade (H1a), porém aponta o gerenciamento de resultados com tendência de redução no ano do impeachment. Ao aplicar dados em painel, não é explicitado se as empresas envolvidas no gerenciamento de resultados em períodos de instabilidade política apresentam retorno anormal ruim (H2). Os resultados mostram que a instabilidade política foi rapidamente compreendida pelo mercado financeiro de forma a praticamente anular a assimetria informacional que poderia gerar elevados níveis de gerenciamento.

No abstract

A definição de uma política de pagamentos aos acionistas depende de um arcabouço de decisões no âmbito corporativo, o que pode gerar conflitos de interesses. Nesse contexto, o presente estudo analisou o efeito moderador da estrutura de propriedade na relação entre assimetria de informação e a política de pagamento de dividendos das empresas brasileiras de capital aberto. Os resultados não rejeitam a hipótese (H1) de que a assimetria de informação afeta positivamente a remuneração ao acionista. Em relação ao efeito moderador da estrutura de propriedade (H2), os resultados não foram consensuais, pois a estrutura de propriedade moderou a relação entre assimetria e política de pagamentos em apenas uma das duas proxies de assimetria de informação. Dessa forma, esta pesquisa contribui com a literatura e com os interessados no mercado de ações brasileiro ao apresentar, de diferentes perspectivas, o efeito moderador da estrutura de propriedade na relação entre assimetria de informação e remuneração ao acionista.