In this article, we discuss interdependency between real estate markets and financial stability. To study this relationship, we analyze Russian banking sector real estate assets structure and observe material concentration of real estate assets on largest banks' books as well as anticipate that this may present a unique challenge for Russian banking regulator. We propose the development of system of indicators for strategic portfolio management for banking real estate and outline broad directions for further research on the subject to meet this challenge and mitigate potential risks for the banking sector.

This is an Open Access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution-Noncommercial 4.0 Unported License, permitting all non-commercial use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited.

This paper shows the ongoing development of two key trends in Russia's housing construction sector: the strengthening role of the state and the formation of market leaders that control its privileged part. The latter are separated from the rest of the market by ever-deeper institutional barriers. These barriers arise due to "special" relations of such companies with the largest banks, their advantages in obtaining financing in the securities markets, better terms of interaction with development institutions, primarily JSC DOM.RF, PPK Fund for the Protection of Rights of Citizens Participating in Shared Construction, the Housing and Utilities Fund, with adequate access to the instruments of state guarantees, and other conditions provided by these institutions. It is shown that such an institutional mechanism provides the best conditions for achieving national goals in the housing sector. Conclusions are made regarding the risks and limitations in terms of achieving the goals of the National Project, Housing and Urban Environment, as well as the advisability of developing a strategy for transforming temporary anticrisis measures of state support into a long-term policy of public-private partnership and maintaining the multistructural character of the industry and market economy.

Ключевые слова: недвижимость, риск, стоимость недвижимости, системно значимые банки Аннотация Предмет. Рынки недвижимости способны существенно влиять на устойчивость банковской системы и способствовать возникновению кризисов, которые в несколько раз превосходят кризисы, возникающие на рынках акций. Взаимосвязь между рынками недвижимости и стабильностью финансовой системы хорошо изучена в западных источниках, но требует проработки применительно к российскому банковскому сектору. В статье исследуется взаимосвязь структуры активов недвижимости банков, находящихся на балансе банков с потенциальными убытками в случае их резкого обесценения. Цели. Изучение связи между структурой активов недвижимости на балансах банков и устойчивостью банковской системы. Методология. Применялись методы исследования временных рядов (стоимость активов банковской системы, стоимость недвижимых активов), методы логического анализа. Результаты. Выявлена существенная концентрация активов на балансах крупнейших банков. Доля активов недвижимости в общих активах российской банковской системы незначительна и неспособна сама по себе вызвать полномасштабный банковский кризис даже в случае резкого обесценения портфелей недвижимости банков. Выводы. Относительно невысока доля активов недвижимости в общих активах банковской системы, банковский кризис вследствие их резкого обесценения маловероятен. С учетом потенциала роста портфелей недвижимости на балансах банков и их доли в активах банковской системы, а также различий в структуре портфелей недвижимости системно значимых банков существует необходимость формирования единообразной комплексной системы показателей стоимостного управления такими портфелями. Она должна быть адаптирована в связи с непрофильным характером управления недвижимостью для банковского сектора и особенностями российского рынка недвижимости.

No abstract