No Brasil, em razão do sucesso do processo de estabilização de preços, da maior abertura e integração ao mercado financeiro internacional e, mais recentemente, da adoção de um regime de taxa de câmbio flutuante, esperava-se que os spreads bancários iriam, em algum grau, convergir para os níveis internacionais, o que acabou por não acontecer. De fato, um dos principais fatores que impedem o crescimento do crédito no Brasil - cuja relação crédito/PIB tem caído de forma acentuada de 1994 aos dias de hoje - são as elevadíssimas taxas de juros dos empréstimos que têm sido praticadas no País. O presente artigo tem por objetivo aprofundar a discussão sobre a determinação do spread bancário no Brasil, procurando mostrar que os determinantes ma-croeconômicos são fatores importantes a serem considerados na explicação do comportamento do spread no País. Para tanto, realiza-se uma análise de regressão múltipla com o intuito de identificar as variáveis macroe-conômicas que podem estar influenciando direta ou indiretamente o spread no Brasil no período 1994/2003. O artigo apresenta evidências de que a elevada volatilidade da taxa de juros e seu nível são os determinantes macroeconômicos principais do elevado spread bancário no Brasil.
Due to the successful implementation of the price stabilization programme (Real Plan), the greater international financial integration and, more recently, the adoption of a floating exchange rate regime, it was expected in Brazil a sharp decline of the banking interest spreads converging to the international levels. However, such a reduction did not materialized. Indeed, one of the main factors to why the ratio total credit over GDP is still low in Brazil is the very high loan interest rates. The paper aims to at analyze the macroeconomic determinants of banking spread in Brazil. For this purpose, we make use of a multiple regression analysis with the objective to find what macroeconomic variables are determining, directly or indirectly, the banking spread in the period 1994-2003. The results show that the high volatility of the short-term interest rate (Selic) and its level are the main macroeconomic determinants of the banking spread in Brazil

This paper aims at exploring some hypothesis to explain why real interest rate and bank spread are so high. We argue that the interest rate problem and bank spread problem are connected. More precisely, one important cause of bank spread is the high level of BCB interest rate. So, the solution of interest rate problem, so that it can converge to the levels observed in other countries, will help to reduce bank spread, and doing so contributing to the reduction of the capital cost of the Brazilian economy.Keywords: economic growth; interest rate; Brazilian economy. JEL Classification: E22; E43; E44; E52. INTRODUçãONos últimos 25 anos a economia brasileira vem crescendo a uma taxa média de 2,6% a.a., valor bastante inferior a média observada no período 1947-1980 (7,1% a.a.) e abaixo da taxa média de crescimento obtida por outros "grandes" países emergentes, como, por exemplo, China e índia 1 . Tendo em vista um crescimento populacional da ordem de 1,5% a.a o PIB per capita tem crescido nos últi-* Professor do

reSumO: O trabalho tem por objetivo analisar os efeitos dos investimentos em infraestrutura, em particular, de transportes, realizados no âmbito do Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) sobre a dinâmica regional brasileira. As hipóteses investigadas no trabalho são: (i) os investimentos em infraestrutura contribuem para o crescimento econômico dos estados brasileiros; (ii) os investimentos em infraestrutura realizados no âmbito do PAC têm contribuído para aumentar as taxas de crescimento econômico dos estados brasileiros, (iii) bem como para alterar a dispersão das taxas de crescimento econômico entre os estados, em particular, a favor dos estados de menor produto. Para tanto, emprega-se a metodologia de dados em painel e bootstrapping para as estimativas e predições realizadas, respectivamente. Os resultados empíricos confirmaram apenas a primeira hipótese, mas não as demais, indicando que o PAC não tem contribuído significativamente para aumentar a taxa média de crescimento do produto per capita dos estados nem para reduzir as desigualdades regionais no país.

QUALIDADE DA MALHA RODOVIÁRIA, CUSTOS ECONÔMICOS ASSOCIADOS E DETERMINANTES DOS ACIDENTES DE TRÂNSITO NO BRASIL: avaliação e proposição de políticaResumo: Este trabalho tem por objetivo analisar teórica e empiricamente a relação entre a qualidade da malha rodoviária e os custos associados a esta infraestrutura no Brasil. A hipótese deste trabalho afirma que a infraestrutura de transporte rodoviário aumenta o número de acidentes. De fato, os resultados econométricos rejeitaram a hipótese de que a malha rodoviária de melhor qualidade reduz o número de acidentes, o que pode ser explicado pelo fato de que, nas rodovias melhores o nível de atenção dos motoristas é menor, aumentando a velocidade média da pista e o fluxo de veículos. Assim, recomenda que os investimentos no setor sejam acompanhados de melhorias na sinalização e campanhas de educação no trânsito. Palavras-chave: Malha rodoviária, acidentes, custos econômicos, desenvolvimento regional, dados em painel. QUALITY OF THE HIGHWAY NETWORK, ASSOCIATED ECONOMIC COSTS AND DETERMINANTS OF TRAFFIC ACIDENTS IN BRAZIL: evaluation and policy proposition Abstract:The paper aims to analyze on theoretical and empirical grounds the relationship between the quality of road network and costs associated with this infrastructure in Brazil. The hypothesis of this study is based on the argument that the road infrastructure increases accidents for the Brazilian states. In fact, the econometric results reject the hypothesis that better highway quality reduces the number of accidents, which can be explained by the fact that in the roads with better conditions the driver's attention level is lower, increasing the average track speed and flow of vehicles. Thus, it is recommended that investments in the sectors should be accompanied by improvements in signaling and traffic education campaigns.

The objective of the present article is to present the theory of demand-led growth and some econometric evidence of the existence of a demand-led growth regime for the Brazilian economy. Initially, we will do a brief review of the theory of demand-led growth, based on Kaldor's (1988) contribution for the theme. According to Kaldor, longrun growth is determined by the sum of the growth rate of government consumption spending and the growth rate of exports. Based on the methodology developed by Atesoglu (2002), we run some econometric tests for the hypothesis of a demand-led growth regime for the Brazilian economy. The results of the tests show that almost 95% of the growth rate of real GDP in the period 1990-2005 is explained by variables at the demand side of the economy. The econometric tests also show that natural growth rate of the Brazilian economy is endogenous, being determined by the growth rate of aggregate demand.