In the literature, the effectiveness of the foreign exchange market is an important concept for traders and policy makers, if price reflects all information in the market, this market is said to be efficient. In other words, Fama et al. (1969) term of the efficient market were defined as a market which " adapt quickly to new information". At the weak form efficiency, in the market, all prices, past prices or returns can be reflected in all the information, on the other hand, at the semi-strong form efficiency, the exchange rates are not only reflect past information concerning exchange rates, but also they are reflect other currency exchange rates and information concerning macroeconomic variables. The main purpose of this study is whether TL / $ and TL / Euro exchange rate markets are efficient at the weak and semi-strong form or not is to analyze by using unit root and cointegration methods with structural breaks during the period 2006:04-2013:12 in Turkey. Analysis results show that the Turkish foreign exchange market is efficient at the weak form and not efficient at the semi-strong form and forward rate unbiasedness hypothesis is not valid for Turkey.

Etkin Piyasalar Hipotezine göre, yatırımcılar rasyoneldir ve herhangi bir yatırımcının piyasanın üzerinde getiri elde etmesi mümkün değildir. Hipotez, bazen yatırımcıların bu kuralın dışına da çıkabileceğini, ancak bunun sürekli olmayacağını öne sürer. Yatırımcıların her zaman rasyonel davranmadığını, sezgileri, tercih ve inançları ile de yatırım yapabileceklerini gösteren araştırmalarla birlikte davranışsal finans teorileri oluşmaya başlamıştır. Bu çalışmanın amacı, aşırı tepki hipotezinin Borsa İstanbul'da geçerli olup olmadığını araştırmaktır. Bu amaçla, çalışmada aşırı tepki hipotezine ve bu hipotezle ilgili yapılmış araştırmalara yer verilecektir. Uygulama kısmında ise 2003-2016 döneminde BIST 100 Endeksinde yer alan şirketler için Aşırı Tepki Hipotezinin geçerliliği birer yıllık portföyler üzerinde Ocak-Aralık, Haziran-Mayıs ve Ağustos-Temmuz dönemleri için araştırılmıştır. Yapılan kümülatif anormal getiri hesaplamaları ve t testi yardımıyla belirlenen dönemde BIST 100 Endeksinde aşırı tepki hipotezinin geçersiz olduğu sonucuna varılmıştır.

No abstract

Sosyal bilimlerde birçok kuram bireylerin karar verirken rasyonel davrandığını varsaymıştır. Ancak, bireylerin her zaman rasyonel davranmadıkları Watson, Kahneman, Tversky, Smith gibi araştırmacılar tarafından ileri sürülmüştür. Geleneksel ekonomi ve finans teorileri bireylerin finansal kararlarını ve davranışlarını etkileyen davranış biçimlerini oluştururken rasyonel olup olmadıklarını tartışır. Finans yazınında yatırımcıların rasyonel davrandıklarını öne süren etkin pazar kuramına karşılık yatırımcıların rasyonel davranmadıklarını öne süren davranışsal finans teorilerini geliştirmişlerdir. Davranışsal finans, psikoloji, sosyoloji, antropoloji gibi bilimlerden yararlanarak yatırımcıların finansal piyasalardaki davranışlarını açıklamaya çalışan bir bilim dalıdır. Bu çalışmanın amacı, bireysel yatırımcıların risk alma davranışlarını tespit etmektedir. Çalışmanın teorik bölümünde davranışsal finans teorilerindeki gelişmeler incelenmiştir. Araştırma bölümde ise bireysel yatırımcıların demografik ve sosyal özellikleri ile risk alma davranışları arasındaki ilişki araştırılmıştır. Araştırmada basit tesadüfi örneklem yoluyla bireysel yatırımcılara uygulanan anketler ki-kare ve frekans analizi yardımıyla yorumlanmıştır. Araştırmanın sonucunda bireysel yatırımcılar, yatırım yaparken en önemli unsur olarak menkul değerler ve piyasa hakkında bilgili olmayı göstermişlerdir. Ayrıca, yatırımcıların yatırımları için ayırdıkları tutara göre hem riskten kaçınan hem de risk alan yatırımcı olabilme özelliklerini açıklayan "yalancı belirlilik etkisi" nin varlığı gözlenmiştir. Araştırmada sosyo-ekonomik faktörlerin ve bilginin yatırımcıların risk alma davranışı üzerinde etkili olduğu sonucuna varılmıştır.