Like other European polities during the medieval and early modern period, the Crown of Aragon experienced a financial revolution in the 14th century. The censo, a credit instrument recognised as non-usurious by successive popes, was one of the central elements of that revolution. In the following centuries, after the diffusion of this financial mechanism to other Hispanic kingdoms, the revolution became an evolution thanks to the flexibility that censos offered. The hypernymy of the term "censo" permitted to modify the clauses of the contract without losing its licit character and the recognition of the secular and ecclesiastical authorities. The characterisation of the censo as a revolution and evolution has been hindered by its features of polyonymy and polysemy; they made the (r)evolution imperceptible. Several examples demonstrate that the financial evolution continued until the emergence of modern credit. Due to confusion and ambiguity, deliberated or unintended, the preindustrial and modern credit regimes overlapped. Thus, the sustained evolution of the censos and other similar formulae continued until the early decades of the 19 th century.

En 1750, Fernando VI redujo la tasa de censos en la Corona de Aragón del 5 al 3 %. Esta ha sido una cuestión que ha recibido una atención historiográfica desigual: mientras que los debates que precedieron a la rebaja, que duraron más de cuatro décadas, han sido prácticamente ignorados, las consecuencias de la reducción del interés máximo al que se podían pagar los censos han sido ampliamente debatidas. En realidad, los debates previos fueron más importantes de lo que hasta ahora se ha venido afirmando y los efectos derivados de la medida menos catastróficos de lo que algunos actores históricos pensaban y una parte de la historiografía ha sostenido. Este artículo examina a partir de nuevas fuentes de archivo el debate sobre la conveniencia de la reducción, en el que participaron el lobby eclesiástico aragonés y los ministros borbónicos. El temor de Felipe V y de algunos de sus consejeros más cercanos a que el sistema de crédito censal colapsara si se rebajaba el límite del interés postergó la medida varias décadas. Sin embargo, las consecuencias no fueron tan dramáticas como algunos presagiaban. Los mercados de crédito eran fragmentarios y seguían dinámicas muy distintas, por lo que el impacto de la medida fue desigual. En cualquier caso, el interés censal siguió estando presente en los debates y las políticas de la monarquía española, especialmente en aquellos que afectaban a la Iglesia.

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