No abstract

Purpose The purpose of this paper is to analyse the market reaction to the appointments of chief executive officers (CEOs) in companies listed on the Warsaw Stock Exchange. The authors focussed on the relationship between the characteristics of a newly appointed CEO and the shareholders’ reactions to the appointment of a CEO. Design/methodology/approach To measure shareholder reaction, the authors apply an event study methodology. The determinants of reaction are identified on the basis of multi-regression analysis. Findings The results reveal a negative market reaction to all CEO appointments, both new appointments and reappointments. Investor reaction is driven more by the financial condition of the company, the company’s market performance and the free float, than by the characteristics of a newly appointed CEO. Neither the origins and generation (age) nor the gender of a CEO influence share prices. The relationship between the educational background of a CEO and shareholders’ reactions is mixed. Furthermore, the appointment of an inexperienced CEO seems to be preferred by investors. Research limitations/implications The study is restricted by certain limitations related to the adopted measures, the single-market research, data gaps and the selection of variables for regression analysis. A further cross-country study including Central and Eastern Europe and/or the transition economies of the Baltic Region is recommended. The relationship between the operating performance of a firm and its internal control mechanisms could be explored. Practical implications The findings might influence the decisions made by company owners and supervisory boards when appointing top executives, and might contribute to a better understanding of how CEO appointments can affect shareholder value creation. The results also provide important guidelines for institutions that oversee the financial system. Originality/value The findings of this study are expected to the findings are expected to contribute to the literature on the empirical analysis of the shareholder wealth effect, on signalling theory, on the phenomenon of information asymmetry and on corporate governance. The study covers a full economic cycle of the capital market, including the financial crisis and financial bubbles, and it fills a gap in the research regarding emerging markets and transition economies in Europe.

No abstract

This study examines how published information about the death of a key person in a company has affected its market valuation as listed on the Warsaw Stock Exchange during the period 2005–2017. We find that investors reacted negatively and statistically significantly to information about the death of a key person. Furthermore, we confirmed a positive reaction to the loss of a so-called “entrenched CEO”. The same pattern of investor reaction is observed in more mature markets. These findings seem to support the upper echelons theory and entrenchment hypothesis. The obtained results not only contribute to the development of the theory, but also have significant practical implications. Primarily, investors should take into account such events when they are implementing investment strategies. Further, these results suggest that Polish firms need to undertake more formal succession planning for their executives.

katarzyna Byrka-kita, Małgorzata arcisz ** Streszczenie: Zagadnienia związane z nierównością płci na stanowiskach kierowniczych są przedmiotem wielu analiz, zarówno krajowych, jak i międzynarodowych. Dążenie do większej liczby kobiet na najwyższych stanowiskach zarządzających ma swoje uzasadnienie w licznych badaniach, które wskazują na korzyści wynikające z udziału kobiet w procesach zarządczych. Celem niniejszego artykułu była odpowiedź na pytanie, jak kształtuje się tendencja powołań kobiet na stanowisko prezesa zarządu w spółkach notowanych na GPW SA w latach 2000-2015. Ponadto scharakteryzowano, które spółki w badanym okresie powoływały kobiety na stanowiska prezesów zarządu, a także podjęto próbę diagnozy przyczyn badanych sukcesji. Na wstępie przeprowadzono przegląd badań i literatury podejmującej problematykę udziału kobiet w zarządach. Następnie za pomocą analizy tendencji rozwojowej określono tendencję w zakresie powołań kobiet na stanowiska prezesów zarządów na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, a także przedstawiono charakterystykę spółek, które w badanym okresie wybierały kobiety na stanowiska prezesów zarządu. Wyniki analizy wskazują na niewielki wzrost liczby sukcesji kobiet w badanym okresie. słowa kluczowe: kobiety w zarządach, GPW, sukcesja, prezes zarządu wprowadzenie Zgodnie z teorią zarządzania, to dyrektor generalny/prezes jest kluczową osobą dysponującą ostateczną władzą wykonawczą w organizacji lub przedsiębiorstwie, odpowiedzialną za jej strategię, strukturę, a także wyniki i wydajność. W większości organizacji centralna koncepcja biznesu jest tworzona przez dyrektora generalnego. Davidson, Tong, Worrell i Rowe (2006) dowodzą, że przywództwo jest ważnym elementem efektywnego ładu korporacyjnego, który może zwiększać wartość firm. Prezesi mają istotny wpływ na organizacje, a dokonywane przez z nich zmiany znacząco wpływają na postrzeganie spółki przez inwestorów. Innym problemem jest kwestia związku pomiędzy płcią i oceną sukcesora przez akcjonariuszy. Pomimo tego, że od początku lat 80. XX wieku obserwuje się wzrost udziału kobiet w rynku pracy, w większości krajów europejskich wciąż mniej kobiet niż mężczyzn