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Negative interest rate policies (NIRP) have become an established monetary policy instrument in the toolkit of the ECB. We discuss NIRP in the euro area based on theoretical considerations and available empirical evidence. We find that NIRP had some positive impact on loan growth and investment in the euro area, but that the room to further loosen monetary policy via NIRP may be small. NIRP is discussed also in the context of the general monetary policy environment.

Die auf den Erreger SARS-CoV-2 zurückzuführende Lungenkrankheit Covid-19 trat erstmals Ende 2019 in der chinesischen Stadt Wuhan auf und breitete sich in der Folge zunächst in China, vor allem in der Provinz Hubei, aus. Seit Februar werden zunehmend Infektionen außerhalb Chinas verzeichnet (vgl. Abbildung 1). Am 10. März 2020 berichtete die Weltgesundheitsorganisation (WHO) knapp 120 000 bestätigte Fälle in mehr als 100 Ländern, mit knapp 4000 Toten und Schwerpunkten außerhalb Chinas in Südkorea, Iran und Italien.