1 The authors would like to thank Magnus Andersson, Jacopo Cimadomo, Fédéric Holm-Hadulla, Philipp Rother, Ad van Riet, Jürgen von Hagen and participants of an ECB seminar for helpful comments on previous versions of the paper. We are very grateful to Alex Isar for excellent research assistance and inputs. Abstract 4 Non-technical summary 5

In 2011 all ECB publications feature a motif taken from the €100 banknote. Abstract 4 Non-technical summary 5 © European Central

No abstract

Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use:Documents in EconStor may be saved and copied for your personal and scholarly purposes.You are not to copy documents for public or commercial purposes, to exhibit the documents publicly, to make them publicly available on the internet, or to distribute or otherwise use the documents in public. If the documents have been made available under an OpenContent Licence (especially Creative Commons Licences), you may exercise further usage rights as specified in the indicated licence.