ÖzetKredi temerrüt swapı tahvil ve kredi gibi finansal varlıkların temerrüde düşme riskini, belirli bir spread ödemesi karşılığında diğer tarafa transfer edilmesini sağlayan finansal sözleşmedir. Bu çalışmada, 2013 yılında meydana gelen Gezi Parkı olaylarının, Türkiye kredi temerrüt swap spreadleri üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkisinin olup olmadığı VAR (Vektör Oto Regresif) yöntemi ile test edilmiştir. Analizlerde birim kök testleri ile durağanlık, Johansen eş bütünleşme testi ile uzun dönemli ilişki, Granger testi ile nedensellik ilişkisi araştırılmış, varyans ayrıştırması ve etki tepki analizleri yapılmıştır. Sonuçlara göre Gezi Parkı olayları ile CDS spreadleri arasında anlamlı ilişkiler bulunmuş ve ayrıca CDS spreadleri ile Eurobond faizleri, BİST 100 endeksi, döviz sepet kuru ve tahvil faizi arasında da anlamlı ilişkiler tespit edilmiştir.Anahtar Kelimeler: CDS, VAR Analizi, Granger Nedensellik Analizi, Gezi Parkı Olayları Abstract Credit default swap is also referred to as a credit derivative contract where the counterparty of the swap makes payments up until the maturity date of a financial contract. In this study, whether Gezi Park events which happened in 2013 are on a significant impact on Turkey credit default swap spread or not tested with the VAR(Vector Auto-Regressive) method. In the analysis, investigated the long-term relationship with Johansen co-integration test and causality with Granger test. In addition, variance decomposition and impulse response analysis are performed. According to the results found significant correlations between Gezi Park events and CDS and also Eurobonds interest, the BIST 100 index, a basket of currencies with CDS spreads have been identified. Keywords: CDS, VAR Analysis, Granger Causality Test, Gezi Park Protests 1.GirişÜlkemiz ekonomisinde son on yılda yaşanan gelişmeler işletme sayılarının ve borçlanma ihtiyaçlarının fazlalaşması, işletmelerin bankalardan borçlanmak amacıyla kredi almaları ya da menkul kıymet ihraç etmeleri kredi piyasalarında gelişmeye neden olmuştur. Bu gelişme dünya ölçeğinde de gözlemlenmektedir. Piyasaların gelişmesi ve büyümesiyle, bankalar dışında diğer fon sağlayan kurumlar da ortaya çıkmaya başlamıştır. Tüketicilerin ve işletmelerin kullanmış oldukları kredilerin artması dışında, ülkenin sahip olduğu borç miktarı da artış göstermiştir. Uluslararası ihraçların artmasıyla ülke riskine bağlı olarak, ülkelerin ihraç etmiş oldukları menkul kıymetlerin kredi risklerini gündeme gelmiştir.Kredi riski sözleşme taraflarından birinin yükümlülüklerini yerine getirmeme olasılığıdır. Kredi riskinin maruz kalma (olumsuz bir değişimin meydana gelmesi), tarafların yükümlülerini yerine getirmeme olasılığı ve geri kazanım olmak üzere üç karakteristik özelliği mevcuttur (Brown ve Moles, 2014). Kredi türevleri ise bankalara, finansal kurumlara ve borç senedi yatırımcılarına kredilerini yönetmek için yardımcı olan araçlardır. Kredi türevleri borçlanan kişinin olumsuz davranışlarına karşı koruma ve sigorta sağlar. Örneğin bir borçlunun borcunu öd...

PurposeThis study aims to provide preliminary information to the investor by determining which indices co-movement, with the data mining method.Design/methodology/approachIn this context, data sets containing daily opening and closing prices between 2001 and 2019 have been created for 11 stock market indexes in the world. The association rule algorithm, one of the data mining techniques, is used in the analysis of the data.FindingsIt is observed that the US stock market indices take part in the highest confidence levels between association rules. The XU100 stock index co-movement with both the European stock market indices and the US stock indices. In addition, the Hang Seng Index (HSI) (Hong Kong) takes part in the association rules of all stock market indices.Originality/valueThe important issue for data sets is that the opening/closing values of the same day or the previous day are taken into account according to the open or closed status of other stock market indices by taking the opening time of the stock exchange index to be created. Therefore, data sets are arranged for each stock market index, separately. As a result of this data set arranging process, it is possible to find out co-movements of the stock market indexes. It is proof that the world stock indices have co-movement, and this continues as a cycle.

No abstract

In this study to analyze the asymmetric volatility spillovers. We study in the stock and bond markets in Borsa Istanbul. The research covers 2003-2019. Financial crises have increased the importance of the transition between the stock and bond market. Apart from the full period, the 2008 financial crisis period examines separately in order to see the effects of the spillovers during the crisis period. First, asymmetric volatility tests with the sign bias test. Then, whether the stock and bond market volatility is asymmetric, investigate with the GJR-GARCH model. Finally, asymmetric volatility between the two markets test with the VARMA-AGARCH model. According to the asymmetric volatility test results, negative volatility asymmetry exists in the bond market in full period. Asymmetric volatility is positive in both market in the crisis time. Return spillovers from the stock market to bond market in full period. It is opposite direction during the crisis period. We have found volatility spillovers bidirectional among the stock market and the bond market. However, during the global crisis period, volatility spillover is bidirectional from the stock market to the bond market.

Bu çalışmanın amacı portföy aşırı getirilerinin varlık fiyatlandırma modellerinde yer alan bağımsız değişkenler ile açıklanıp açıklanamayacağını test etmektir. Varlık fiyatlandırma modeli olarak Finansal Varlık Fiyatlandırma Modeli ve Fama French Üç Faktörlü Fiyatlandırma Modeli kullanılmıştır. Zaman serisi ile regresyon analizinde Finansal Varlık Fiyatlandırma Modeli'nde piyasa risk primi ile portföy aşırı getirileri arasında pozitif ve anlamlı ilişkiler bulunmuştur. Fama French Üç Faktörlü Fiyatlandırma Modelin de ise piyasa risk primi ve firma büyüklüğü ile portföy aşırı getirileri arasında pozitif ve anlamlı bir ilişki bulunmuştur.