SUMMARYThis paper studies the effect of the Swiss federal debt containment rule on public debt. Using the synthetic control method, we provide evidence that the introduction of the federal rule in 2003 has reduced public debt ratio in Switzerland by 2.5 percentage points on average until 2010. By exploiting possible mechanisms, we find no evidence that the reduction in debt ratio was driven by a debt relocation to sub‐government levels or cutbacks in investment expenditure. On one hand, we argue that the positive impact of the fiscal rule is based on its design features, namely its precise but cyclically adjusted target, the comprehensive scope to prevent budget loopholes, and the strict sanction mechanism. On the other hand, we also discuss the generalizability of our findings to other countries and contend that its direct democratic authorization has contributed to its political enforcement and viability.

Zusammenfassung In diesem Überblicksartikel berichten Jana Jarck, Michele Salvi und Christoph A. Schaltegger von den Erfahrungen mit der Schweizer Schuldenbremse und von deren Herausforderungen. Fiskalregeln wie die Schuldenbremse begrenzen wirkungsvoll die Staatsverschuldung. Die konkrete Ausgestaltung der Fiskalregel ist dabei von großer Bedeutung. Eine synoptische Gegenüberstellung der schweizerischen mit der deutschen Schuldenbremse verdeutlicht wesentliche Gestaltungsunterschiede. In der Schweiz weist der empirische Forschungsstand auf einen erfolgreichen Abbau der Bruttoschulden, einen stabilen Investitionsanteil, stabile Ausgaben für Bildung und Forschung sowie tendenziell kleinere Budgetabweichungen. Vor allem die steigenden Ausgaben für die Sozialversicherungen und der wachsende Anteil gebundener Ausgaben gefährden die langfristige Nachhaltigkeit des Staatshaushalts. Eine mehrjährige Erfassungsstatistik fehlt derzeit. Die Autoren fordern daher im Fazit, auch die Sozialversicherungen über adäquate Schuldenbremsen zu steuern, die Erfassungsstatistik um die Bilanz zu ergänzen, gesetzliche Ausgabenbindungen zu reduzieren oder zu flexibilisieren sowie die Berechnung der Konjunkturkomponente zu verbessern.

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