This article is about the problem of optimizing of the capital structure of the concrete firm and about the possibility to use the passive way of optimizing of this capital structure on the basis of the so-called Branch standards. Branch standards are defined as some average indebtedness that the firms are trying to follow. There are a lot of theories available, but the final process of optimizing of the capital structure of the concrete firm is very complicated and it is necessary to cope with a lot of application problems. Besides Traditional theory, none of the further theories offer some concrete recommended optimal indebtedness. For that reason, the possibility to optimize the capital structure

No abstract

This article focuses on bank valuation standards as some recommended steps how to evaluate some concrete commercial bank by the market value. Different approaches, methods and models were analysed and the final recomendations were stated. Basic valuation approaches such as the income approach, the market-based approach and the asset-based approach used for traditional entreprises valuation are recommended also for the commercial banks valuation, but it is necessary to adjust them according to some specifics of banks. After the precise analysis it is possible to recommend the application of Market-Based Valuation or in other words Relative Valuation in the combination with Bond Pricing Model. This is the best choice, but only in case there is some comparable bank or comparable transaction available. In the opposite case it is possible to recommend the application of the income approach based on DDM or DCFE in the combination with Bond Pricing Model or with Excess Return Model. Asset-Based Valuation could be used in case of valuation of different type of bank´s asset or in case of the valuation for accounting or tax purposes. The most important problem lies also in the identification of the coefficient beta that oscillates in case of the large maturity banks according to the "magic one".

No abstract

Úvod Základní identifikace problému a cíle příspěvkuOptimalizace kapitálové struktury konkrétního podniku představuje věčné téma vybízející k rozsáhlé diskusi a rozsáhlým výzkumům, přičemž se jedná o nikoliv nepodstatnou oblast finančního řízení podniku, neboť způsob financování podnikových aktivit může velmi významným způsobem ovlivnit prosperitu podniku a hlavní finanční cíl podnikání představovaný maximalizací tržní hodnoty firmy, i když pochopitelně ne v takovém rozsahu, v jakém může tento klíčový cíl ovlivnit dobré či špatné investiční rozhodnutí či strategie restrukturalizace či reorganizace. Důležitost optimální kapitálové struktury podniku spočívá mimo jiné také v tom, že se od ní odvíjí i úroková míra pro diskontování budoucích peněžních toků v oblasti investičního rozhodování, přičemž se předpokládá přibližně stejné riziko a stejná struktura kapitálu financované investice jako je tomu u dosavadního podnikání. Pokud není struktura podnikového kapitálu optimalizována, pak může být významným způsobem ovlivněno vlastní hodnocení ekonomické efektivnosti příslušné investice. Ještě významnější roli hraje optimální kapitálová struktura podniku a od ní odvozené průměrné náklady kapitálu při oceňování podniku výnosovými metodami. Úroková míra odvozená právě od průměrných nákladů kapitálu podniku může nejen výrazně ovlivnit stanovení tržní hodnoty podniku, jakožto vyjednávací ceny pro jeho koupi či prodej, ale také může hrát klíčovou roli při soudních sporech např. při oceňování podílů při vytěsňování minoritních akcionářů apod. Průměrné náklady kapitálu podniku jsou také východiskem pro posuzování optimální výše kapitálových výdajů podniku. Pokud budou průměrné náklady kapitálu podhodnoceny, může to vést k přijetí projektů, které nejsou tak efektivní a naopak, v případě jejich nadhodnocení, mohou být odmítány i dobré projekty. Není tedy sporu o tom, že optimalizace kapitálové struktury konkrétního podniku hraje důležitou roli. Je však třeba se nyní zamyslet nad tím, zda existuje dostatečný teoreticky jednoznačný vymezený potenciál, k provádění této vlastní optimalizace v konkrétním podniku a zda je možné bez větších problémů tento teoretický potenciál aplikovat v praxi. Cílem tohoto příspěvku je tedy zamyšlení se nad otázkou, zda existuje právě tento dostatečný teoretický potenciál a návod, jak postupovat při provádění optimalizace a zda její praktická aplikace je v konkrétním podniku vůbec uskutečnitelná či zda narazíme na jen velmi obtížně překonatelné aplikační problémy.Je možné vyslovit hypotézu, že nebude možné jednoznačně identifikovat teoreticky správný postup optimalizace kapitálové struktury včetně stanovení optimálního dluhového poměru a také, že při praktické aplikaci teoretických poznatků narazíme na jen obtížně # Článek je zpracován jako jeden z výstupů výzkumného záměru Fakulty financí a účetnictví VŠE Praha s názvem "Rozvoj účetní a finanční teorie a její aplikace z interdisciplinárního hlediska " registrovaného u MŠMT České republiky pod evidenčním číslem MSM/613843990 * Doc. Ing. Milan Hrdý, Ph....