This paper aims to estimate the effectiveness of the Priority Development Areas (PDA) program in Russian monotowns at the firm level. Using data from the SPARK-Interfax database on Russian companies in 2014–2018, the authors estimate the effect of the PDA residency on the firms’ revenue growth in monotowns in Russia. The authors test two hypotheses. First, the status of the PDA resident is obtained by firms that have been successful in previous periods. Second, the PDA resident status does not have a positive effect on firm growth. To measure the treatment effect, the authors use the nearest neighbor propensity score matching method, which allows drawing conclusions about causality, as opposed to the ordinary least squares (OLS) method. The regressions consider the firm size, industry, and geographic location of the city. According to the results of the study, both hypotheses are confirmed. Resident status is determined by the gains in the company’s revenue for the two previous periods (the coefficients are significant in all specifications at the 5% level). The influence of residency on the firm’s revenue growth is neglected (becomes insignificant) when comparing enterprises with the same pre-2015 trends. Thus, the authors conclude that the success of the PDA program in Russian monotowns in terms of business support is questionable. The findings of the study are valid for enterprises established before 2015.

Статья посвящена оценке устойчивости долговой политики в России на региональном уровне. Актуальность темы обусловлена, с одной стороны, тем, что часть субъектов Российской Федерации не может обеспечить расходные обязательства за счет собственных средств и поэтому прибегает к долговому финансированию. С другой стороны, бюджетные ограничения регионов трудно считать жесткими. В статье проанализированы способы оценки долговой устойчивости, используемые в современных исследованиях, обосновывается выбор оценки функции фискальной реакции в качестве основного метода. С использованием кластерного анализа методом k-средних субъекты Российской Федерации разделены по степени дотационности и показателям экономической эффективности на три кластера: развитые, средние и зависимые. Для первых двух групп с численностью регионов, достаточной для корректного построения моделей, оценивается адаптированная к региональному уровню функция реакции первичного сальдо бюджета в ответ на накопление долга. По результатам оценки регрессий обобщенным методом моментов (двухшаговой процедурой Ареллано-Бонда) для развитой группы выявлено положительное, значимое на 10%-ном уровне влияние накопленного долга на первичное сальдо бюджета, что свидетельствует об устойчивости проводимой долговой политики. Для средних регионов значимое влияние отсутствует в базовой спецификации модели. Однако если учитывать в общей сумме долга бюджетные кредиты, а в бюджетном сальдо-трансферты, то долговая политика средних регионов оценивается как устойчивая на 5%-ном уровне значимости. Следовательно, для средней группы регионов устойчивость их долга обеспечивается федеральной поддержкой: такие регионы имеют широкий доступ к трансфертам из федерального центра и менее нуждаются в бюджетных кредитах. Подтверждение нашла гипотеза о мягких бюджетных ограничениях для российских регионов: уменьшение собственных доходов региона значимо влияет на рост межбюджетных трансфертов без учета трансфертов на выравнивание. Результаты работы позволяют судить о неустойчивости долговой политики большого числа российских регионов, а также с некоторыми оговорками на точность моделей дать количественные оценки фискального отклика и выделить наиболее проблемные регионы для разработки индивидуальных рекомендаций. Ключевые слова: долг региона, фискальная функция реакции, мягкие бюджетные ограничения, устойчивость долга, модели на панельных данных, кластерный анализ методом k-средних.

No abstract

The paper analyzes the impact of fiscal rules on the cyclicality of non- interest public spending. It is concluded that for both developed and developing countries for 1995—2019 non-interest public spending is procyclical, and having at least one fiscal rule at the national level reduces the procyclicality of spending. The reaction to the introduction of a fiscal rule depends on the existence of institutional conditions for its successful application. The presence and rigidity of the rules are offset by the possible non-compliance with them. Fiscal rules are not a sufficient condition for a counter-cyclical fiscal policy and do not guarantee a solution to the problems of debt burden and stabilization of expenditures. Hardly 22 out of 49 countries that have applied at least one fiscal rule for 5 years and for which data for at least 10 years of non-interest spending are available show counter-cyclical non-interest spending behavior, and only 7 of them managed to reduce their debt burden after the introduction of a system of fiscal restrictions.