In the article an attempt was made to investigate the interaction among the various stock exchanges as well as various exchange rates and then to determine the direction of information flow between capital and currency markets. Tools used in this study are Multivariate GARCH models. Presented results developed an earlier study of World Stock Exchange classification. These stock exchanges will be further analysed according to their interaction.

BADANIE WSPÓŁZALEŻNOŚCI RYNKÓW KAPITAŁOWYCH I WALUTOWYCH Z ZASTOSOWANIEM MODELI MGARCH Z a r y s t r e ś c i. W artykule podjęto próbę zbadania wzajemnych relacji pomiędzy wybranymi indeksami giełdowymi, relacji pomiędzy kursami walut, a następnie określono kierunek przepływu informacji pomiędzy rynkami kapitałowym i walutowym. Do oszacowania współzależności instrumentów inwestycyjnych posłużył wielowymiarowy model klasy GARCH. Praca jest kontynuacją poprzednich badań autora związanych z taksonometryczną klasyfikacją giełd na świecie. S ł o w a k l u c z o w e: wielowymiarowy model GARCH, analiza współzależności, giełdy papierów wartościowych, waluty.

This article presents information about taxonometric methods in classification stock-markets and selected Multivariate GARCH models. The main emphasis is placed on which market (country) influences others. Research has been geared towards three kinds of measurement: diagonal VECH models, diagonal BEKK models and Constant Conditional Correlation. The results obtained for the DBEKK model is optimal for most data-sets.