Analisis Faktor Penentu Struktur Modal: Studi Empiris Pada Perusahaan Kecil Menengah di Pasar Modal Indonesia

Abstract

Tujuan penelitian – Struktur modal masih menjadi isu yang kontroversial dan masih sering diperdebatkan dalam literatur keuangan perusahaan. Studi ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui faktor-faktor penentu struktur modal pada perusahaan kecil menengah yang tercatat dalam indeks papan pengembangan (DBX) di pasar modal Indonesia.Desain/Metodologi/Pendekatan – Riset yang dilakukan ini merupakan jenis penelitian terapan (applied research) dengan pendekatan kuantitatif. Metode analisis data yang digunakan yaitu data panel terhadap 172 perusahaan yang menjadi sampel penelitian yang dipilih dengan teknik purposive sampling.Temuan – Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas memiliki pengaruh negatif terhadap struktur modal perusahaan kecil menengah, kemudian non-debt tax shield memberikan efek positif pada struktur modal perusahaan kecil menengah. Sementara itu, growth opportunities, tangibility, dan risiko bisnis tidak memberikan pengaruh terhadap struktur modal perusahaan kecil menengah. Bukti pada umumnya menunjukkan relevansi hipotesis pecking order dalam menjelaskan faktor penentu struktur modal perusahaan kecil menengah.Keterbatasan penelitian – Penelitian ini hanya menggunakan perusahaan kecil menengah yang terdaftar di pasar modal Indonesia dengan jumlah sampel yang masih terbatas selama periode 2013 – 2017, dan hanya memakai lima variabel independen. Diharapkan kepada peneliti lainnya untuk menggunakan sampel yang lebih luas dan variabel independen yang lebih banyak sesuai dengan teori dan hasil penelitian terdahulu.Originality/value – Penelitian ini menjelaskan tentang faktor penentu struktur modal pada perusahaan kecil dan menengah yang terdaftar dipasar modal Indonesia menggunakan variabel yang biasa digunakan untuk menjelaskan faktor penentu struktur modal pada perusahaan besar, sekaligus menjelaskan teori struktur modal yang sesuai untuk perusahaan kecil menengah. Riset tentang struktur modal perusahaan kecil menengah ini masih jarang diteliti di Indonesia.Keywords : Struktur Modal, Faktor Penentu, Perusahaan Kecil Menengah, Pasar Modal

Analisis Determinan Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate

“…Penelitian-penelitian terdahulu telah banyak dilakukan di beberapa negara seperti China, India, Malaysia, Eropa, Indonesia dan berbagai negara lainnya. Penelitian di wilayah Indonesia seperti yang telah dilakukan Febriani & Kristanti (2020) yang meneliti profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, struktur aset, non-debt tax shield dan risiko bisnis; Septiani & Lestari (2020) meneliti tangible asset, profitabilitas dan risko bisnis; Gusni (2020) Berdasarkan hasil penelitian terdahulu yang telah dilakukan di beberapa negara dan permasalahan yang telah diuraikan, penelitian ini menemukan hasil empiris yang berbeda antara penelitian satu dengan penelitian lainnya. Beberapa variabel yang mengalami inkonsistensi hasil adalah asset tangibility, likuiditas, non-debt tax shield (NDTS), business risk, growth dan firm size.…”

“…Tingkat likuiditas yang tinggi membuat ekuitas menjadi lebih menarik apabila dibandingkan dengan utang, sehingga proporsi penggunaan utang dalam struktur modal lebih rendah. Hal ini didukung dengan beberapa hasil penelitian terdahulu yang memiliki pengaruh negatif antara likuiditas dengan struktur modal (Onozare & Eshemokhai, 2021;Haron et al, 2021;Gusni, 2020;Wulandari & Artini, 2019;Bandyopadhyay & Barua, 2016). Berdasarkan hubungan yang diuraikan, maka dimunculkan hipotesis berikut: H2: Likuiditas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.…”

“…Teori pecking order menyatakan bahwa perusahaan pertama-tama lebih mengandalkan dana mereka sendiri untuk membiayai investasi, kemudian akan beralih ke pembiayaan eksternal apabila terjadi kekurangan. Berdasarkan dengan hasil yang diperoleh dalam penelitian ini, maka tidak sesuai dengan hipotesis penelitian bahwa likuiditas memiliki pengaruh negatif terhadap struktur modal dan tidak sejalan dengan beberapa hasil penelitian terdahulu yang memiliki pengaruh negatif antara likuiditas dengan struktur modal, seperti milik Onozare & Eshemokhai (2021), Haron et al (2021), Gusni (2020), serta Wulandari & Artini (2019).…”

Analysis of Financial Performance of Pt Astra Agro Lestari TBK in the Period Before and During the Covid-19 Pandemic Using the Economic Value Added Approach

“…Suatu cara yang efektif untuk mengevaluasi kinerja perusahaan dan manajemen berdasarkan prinsip bahwa bisnis hanya menguntungkan jika menciptakan pengembalian dan kekayaan bagi pemegang sahamnya. (Hanafi & Putri, 2013) Menghitung Economic Value Added (EVA) Economic Value Added (EVA)…”