Analisis Pengaruh Good Corporate Governance, Intellectual Capital, Dan Arus Kas Operasi Terhadap Financial Distress

Abstract

Bankruptcy is a phenomenon that will adversely affect the continuity of a company. Before filing for bankruptcy, a company usually will enter a phase called financial distress, which is an early warning and signal of a company before it goes bankrupt. This research aims to examine the effect of Good Corporate Governance and managerial skills on managing the company that includes the management of Intellectual capital and operating cash flow, on financial distress which is measured by modified Altman Z-Score. This research is quantitative research using panel data. The analysis on this study was conducted on 31 companies listed in Indonesia Stock Exchange under infrastructure sector during the period of 2016-2019 and chosen using purposive sampling method which ended up with 124 observations. This research finds that Good Corporate Governance that was measured by institutional ownership, independent commissioner, and Gender diversity and Intellectual capital that was measured by VAIC do not affect financial distress. Meanwhile, operating cash flow negatively affects financial distress.
 Kebangkrutan merupakan fenomena yang berpotensi memengaruhi kelangsungan sebuah perusahaan. Sebelum sebuah perusahaan memasuki kebangkrutan, perusahaan akan terlebih dahulu memasuki fase financial distress yang merupakan gejala awal dan sinyal dari perusahaan yang akan mengalami kebangkrutan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Good Corporate Governance dan kemampuan manajemen dalam mengelola perusahaan yang meliputi pengelolaan atas Intellectual capital dan arus kas operasi, terhadap financial distress yang diukur dengan Altman Z-score modifikasian. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan menggunakan data panel. Analisis dalam penelitian ini dilakukan terhadap 31 perusahaan sektor infrastruktur yang terdaftar di BEI pada tahun 2016-2019 dan dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling sehingga diperoleh 124 observasi. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa GCG yang diproksikan dengan kepemilikan institusi, komisaris independen, dan Gender diversity serta Intellectual capital yang diproksikan dengan VAIC tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress. Di sisi lain, arus kas operasi memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap financial distress.

Pengaruh Sales Growth, Operating Capacity, dan Intellectual Capital Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021

“…Intellectual capital sendiri didefinisikan sebagai aset tak berwujud yang dimiliki perusahaan sebagai pengetahuan yang mampu mempromosikan keunggulan perusahaan kompetitif yang memberikan nilai tambah (value Added) bagi pemegang saham (Mondayri & Tresnajaya, 2022). Mondayri & Tresnajaya (2022) berpendapat bahwa manajemen intellectual capital dapat memberikan keunggulan kompetitif jangka panjang dan hasil keuangan yang lebih baik sehingga hal ini dapat membuat perusahaan terhindar dari kondisi financial distress.…”

“…Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Mondayri & Tresnajaya (2022) yang menemukan bahwa intellectual capital memiliki pengaruh negative terhadap financial distress karena intellectual capital dianggap berperan penting dalam penciptaan nilai perusahaan yang akan mempengaruhi kesuksesan perusahaan.…”

Pengaruh Arus Kas Terhadap Financial Distress pada Sektor Infrastruktur yang Terdaftar di BEI

“…Hasil penelitian ini bertentangan dengan penelitian Sarumaha et al (2021) secara parsial arus kas pendanaan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019. Penelitian Ray Darmiasih et al (2022) hasil penelitiannya yaitu arus kas tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2020. Dan penelitian Rahayu et al (2021) hasil penelitiannya menyimpulkan bahwa arus kas tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2020.…”

Pengaruh Good Corporate Governance, dan Institutional Ownership Terhadap Financial Distress Selama Pandemi Covid-19 pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

“…Suatu sistem yang mengatur dan mengelola hubungan antara perusahaan dan para pemangku kepentingan sesuai dengan tanggungjawab dan hak dari masing-masing individu diperusahaan, berdasarkan pada prinsip transparency, akuntabilitas, bertanggungjawaban, independensi serta berkewajaran (OJK, 2016), salah satu unsur sistem pengelolaan dan pengendalian perusahaan adalah dengan adanya komisaris independen dan struktur komisaris guna meningkatkan kualitas pengawasan komisaris terhadap dewan direksi karena tidak ada kepentingan khusus sehingga dapat memberikan pandangan yang lebih baik demi tercapainya tata kelola perusahaan yang baik. (Mondayri, 2022). Artinya semakin tinggi pengendalian komisaris, maka semakin baik pula fungsi komisari yang dijalankan untuk memastikan perusahaan agar bisa berjalan sesuai dengan yang diinginkan dan tentunya dengan pengawasan dan tata kelola tersebut tujuan dan kinerja dapat dicapai agar perusahaan bisa terhindar dari kerugian financial distress.…”