Attracting private investments for infrastructure in Brazil

Abstract

This study sought to identify the main drivers of and barriers to attracting capital market investments to the infrastructure sector in Brazil. The research findings indicate that the incentives vary according to the type of investor. Individual investors are strongly attracted by the tax exemption provided for in Statute 1,2431/2011 to purchase incentivized debentures, and, today, they represent one of the main investors in infrastructure in the country. On the other hand, domestic pension funds have no incentives based on this piece of legislation (their investments are exempt from income tax). For these pension funds, the spread paid by the issuers of incentivized debentures is low. Foreign investors consider the investment environment in the country to be unfavorable due to factors such as high exchange rate volatility and political instability. Therefore, broader institutional reforms are needed to fill the gap in infrastructure investments and attract long-term investors. Green certification of infrastructure projects represents another interesting strategy for attracting investments, especially foreign investors.

Potenciais do investimento estrangeiro direto para o desenvolvimento sustentável da infraestrutura: análise do cenário brasileiro

“…Por outro lado, os investidores estrangeiros ainda percebem o ambiente de investimentos no Brasil como desfavorável em razão de fatores como volatilidade cambial, instabilidade política (Yamahaki & Breviglieri, 2022), custo do trabalho e elevada carga fiscal (Bortoluzzo et al, 2013).…”

“…Compreender o ambiente institucional brasileiro e reconhecer o potencial dos investimentos verdes são considerados elementos que podem ajudar a mitigar desafios estruturais. Investidores estrangeiros que aderem às estratégias Environmental, Social, and Governance (Ambiental, Social e Governança, em português -ESG) são obrigados a investir em ativos ecologicamente corretos e podem ter uma visão mais favorável dos riscos do país se o ativo de infraestrutura for certificado como verde ou de baixo carbono (Yamahaki & Breviglieri, 2022).…”

“…O Brasil investe em infraestrutura por meio de várias estratégias. Uma dessas abordagens é a emissão de títulos incentivados, conhecidos como debêntures incentivadas, que fornecem isenções fiscais para investidores que usam os fundos para financiar projetos de infraestrutura (Yamahaki & Breviglieri, 2022). Esses títulos têm conseguido atrair investidores individuais por meio de benefícios fiscais, enquanto os fundos de pensão nacionais têm incentivos diferentes por conta da isenção do imposto de renda (Borensztein, Cavallo, & Pereira dos Santos, 2022).…”