Behavioral Finance: Um Estudo Sobre a Correlação Entre a Heurística Da Ancoragem E a Tomada De Decisão Sob Risco Em Investimentos

Resumo Diante de uma realidade de mercado contemporânea intrigante, emergente e extremamente incerta, o presente artigo, eminentemente descritivo, tem como objetivo central analisar a anomalia de previsibilidade dos retornos dos ativos por meio de uma aplicação empírica da teoria moderna de portfólios. Para fundamentar a análise dos dados, foram discutidos os principais conceitos da HME e finanças comportamentais, destacando-se as heurísticas e as anomalias de calendário, fundamentais e de previsibilidade, além da teoria moderna de portfólio de Markowitz (1952). A aplicação empírica tomou como base a pesquisa de Marques et al. (2013), a qual comparou o desempenho previsto de uma carteira ótima de ações, criada a partir de dados históricos com período compreendido entre janeiro de 2009 e dezembro de 2009, com o desempenho real obtido por essa carteira no ano de 2010. Os resultados do estudo indicam que para este caso, que é um teste da forma fraca, os mercados não são eficientes, contrariando a HME e está de acordo com a anomalia de previsibilidade descrita na teoria das finanças comportamentais.

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Análise de Anomalia da Hipótese dos Mercados Eficientes à Luz das Finanças Comportamentais

Marques

Ahlfeldt

Cruz

et al. 2015

Revista da Faculdade de Administração e Economia

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Gestão de Riscos em Entidades Fechadas de Previdência Complementar no Brasil: Legislações, Teorias e Práticas de Mercado

2020

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O presente estudo tem por objetivo apresentar quais os principais riscos enfatizados ou ressalvados nos relatórios dos auditores independentes das EFPCs, abordando as principais legislações, teorias e práticas de mercado. A pesquisa apresentou a abordagem de oito riscos presentes na literatura que são aplicáveis aos fundos de pensão; a teorias e legislações a respeito do assunto; além de demandar estudo de 60 relatórios de auditores independentes sobre as demonstrações fechadas das dez maiores EFPCs em volume de investimento. Os resultados demonstraram que não existem meios para eliminar por completo todos os riscos aplicáveis a uma EFPC, no entanto é possível a aplicação de mecanismos para controlá-los e mitigá-los, mantendo-os em patamares aceitáveis para a segurança dos participantes e dos assistidos. Entre as dez EFPCs selecionadas para a amostra, seis possuíram ressalvas ou parágrafos de ênfase, entre 2011 e 2016, relacionados com a gestão de riscos, podendo ocasionar desequilíbrios nos planos dessas entidades em decorrência da utilização de recursos previdenciários para sua cobertura, inviabilizando a continuidade das operações dos demais planos e demonstrando incerteza na capacidade de liquidar passivos e realizar ativos no curso normal de suas operações.

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