Central Bank Credibility, Reputation and Inflation Targeting in Historical Perspective

Bordo, Michael D.; Siklos, Pierre L.

doi:10.3386/w20693

Cited by 40 publications

(34 citation statements)

References 29 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…2 Chile used unremunerated (non-interest bearing) reserve requirements on selective capital inflows through most of the 1990s to discourage buildups of short-term liabilities, favored a weaker exchange rate, and provided more operating space for monetary policy (De Gregorio, Tokman, and Valdés 2005). The exchange rate band was widened during the decade, allowing more flexible adjustment to external shocks (Bordo and Siklos 2014).…”

Section: Imf International Financialmentioning

confidence: 99%

“…This measure is employed in several previous studies(Beechey, Johannsen, and Levin 2011;Galati, Poelhekke, and Zhou 2011;Gürkaynak, Levin, and Swanson 2010;IMF 2016;Garcia and Werner 2018;De Pooter et al 2014). Other previous studies employ different measures of anchoring of inflation expectations: the deviation of long-term inflation expectations from an inflation target(Buono and Formai 2018;Bordo and Siklos 2017), variance of inflation expectations(Grishchenko, Mouabbi, and Renne, 2017), and dispersion of inflation forecasts(Capistrán and Ramos-Francia 2010). These measures are highly correlated(IMF 2018).…”

mentioning

confidence: 99%

See 1 more Smart Citation

Inflation Expectations: Review and Evidence

Kose¹,

Matsuoka²,

Panizza³

et al. 2019

View full text Add to dashboard Cite

This paper presents a comprehensive examination of the determination and evolution of inflation expectations, with a focus on emerging market and developing economies (EMDEs). The results suggest that long-term inflation expectations in EMDEs are not as well anchored as those in advanced economies, despite notable improvements over the past two decades. Indeed, in EMDEs, long-term inflation expectations are more sensitive to both domestic and global inflation shocks. However, EMDEs tend to be more successful in anchoring inflation expectations in the presence of an inflation targeting regime, high central bank transparency, strong trade integration, and a low level of public debt.Abstract. This paper presents a comprehensive examination of the determination and evolution of inflation expectations, with a focus on emerging market and developing economies (EMDEs). The results suggest that long-term inflation expectations in EMDEs are not as well anchored as those in advanced economies, despite notable improvements over the past two decades. Indeed, in EMDEs, long-term inflation expectations are more sensitive to both domestic and global inflation shocks. However, EMDEs tend to be more successful in anchoring inflation expectations in the presence of an inflation targeting regime, high central bank transparency, strong trade integration, and a low level of public debt.

show abstract

Section: Imf International Financialmentioning

confidence: 99%

mentioning

confidence: 99%

Inflation Expectations: Review and Evidence

Kose¹,

Matsuoka²,

Panizza³

et al. 2019

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…Existing trade flows were disrupted and then reorganized, often in patterns that did not resemble the old ones. As a result, policymakers across the continent struggled to find their footing, often attempting to replicate 6 See also Bordo and Siklos (2014) and Bordo and MacDonald (2002).…”

Section: Economic Policy Uncertainty In Europe After World War Imentioning

confidence: 99%

Uncertainty and Hyperinflation: European Inflation Dynamics after World War I

López¹,

Mitchener²

2018

ERWP

View full text Add to dashboard Cite

ABSTRACT. Fiscal deficits, elevated debt-to-GDP ratios, and high inflation rates suggest hyperinflation could have potentially emerged in many European countries after World War I. We demonstrate that economic policy uncertainty was instrumental in pushing a subset of European countries into hyperinflation shortly after the end of the war. Germany, Austria, Poland, and Hungary (GAPH) suffered from frequent uncertainty shocks -and correspondingly high levels of uncertainty -caused by protracted political negotiations over reparations payments, the apportionment of the Austro-Hungarian debt, and border disputes. In contrast, other European countries exhibited lower levels of measured uncertainty between 1919 and 1925, allowing them more capacity with which to implement credible commitments to their fiscal and monetary policies. Impulse response functions show that increased uncertainty caused a rise in inflation contemporaneously and for a few months afterward in GAPH, but this effect was absent or much more limited for the other European countries in our sample. Our results suggest that elevated economic uncertainty directly affected inflation dynamics and the incidence of hyperinflation during the interwar period.JEL Codes: E31, E63, F31, F33, F41, F51, G15, N14

show abstract

“…основных долгосрочных, целей центральных банков включают [4,7,9]:  стабильность национальной денежной единицы, которая в данном случае понимается и как устойчивость валюты внутри страны (т.е. предполагает низкую инфляцию), и как ее стабильность во внешних платежах (т.е.…”

unclassified

Эволюция Целей И Задач Центральных Банков

Наркевич¹

2016

Russian JOurnal of Entrepreneurship

View full text Add to dashboard Cite

Эволюция целей и задач центральных банков АННОТАЦИЯ: В статье описывается эволюция целей, стоящих перед центральными банками. В качестве основных целей выделяются стабильность национальной денежной единицы (ценовая или курсовая стабильность), стабильность финансовой системы и экономический рост. Состав целей устойчив в течение достаточно длительного периода времени, однако их приоритетность может меняться. В настоящий момент приоритет у целей по стабильности национальной валюты и финансовой стабильности. -2016. -Т. 17. -№ 3. -С. 371-380. -doi: 10.18334/rp.17.3.2227 Введение Активная научная и общественная дискуссия о роли центральных банков в обеспечении макроэкономической стабильности и экономическом развитии продолжается уже более ста лет. Мировой финансовый кризис 2007-2009 гг. подтвердил актуальность этого вопроса, создав предпосылки для осуществляемых в настоящее время глубоких реформ в механизме функционирования центральных банков [12]. Он ярко продемонстрировал, что сложность взаимосвязей в современной экономике требует от центральных банков существенно большей вовлеченности не только в монетарные, но и в другие аспекты экономической политики. Среди критических вопросов, требующих пристального внимания, выделяют стабильность финансовых рынков и степень ответственности монетарных властей за экономический рост [14].В настоящей работе проанализированы цели и инструменты центральных банков, ключевые этапы их эволюции, а также трансформация, которая происходит в этой области в наши дни. Достаточно длительный временной горизонт -более 150 лет, в течение которых центральные банки исполняют близкие к современным функции -позволяет в исторической перспективе оценить масштабность процессов, происходящих сейчас. Более того, широкий охват исследования по странам учитывает многообразие вариантов постановки и реализации целей.Цели центральных банков и их эволюция В число стратегических, т.е. основных долгосрочных, целей центральных банков включают [4,7,9]:  стабильность национальной денежной единицы, которая в данном случае понимается и как устойчивость валюты внутри страны (т.е. предполагает низкую инфляцию), и как ее стабильность во внешних платежах (т.е. предполагает устойчивый обменный курс);  стабильность финансовой системы, понимаемая как отсутствие масштабных банковских кризисов и способность финансовой системы обеспечивать проведение платежей в экономике;  экономический рост, который может описываться и в терминах ВВП, и через занятость или безработицу.Несмотря на то, что сейчас чаще всего все эти цели в определенной мере ставятся перед монетарными властями, исторически их состав и приоритетность менялись. Во времена золотого стандарта Наркевич С.С. Эволюция целей и задач центральных банков // Российское предпринимательство. -2016. -Т. 17. -№ 3. -С. 371-380. -doi: 10.18334/rp.17.3.2227 373 стабильность национальной валюты обеспечивалась конвертацией банкнот в золото. Поддержание паритета гарантировалось дисциплинирующим воздействием рынка, необходимостью поддерживать достаточно высокий уровень золота ...

show abstract

Central Bank Credibility, Reputation and Inflation Targeting in Historical Perspective

Cited by 40 publications

References 29 publications

Inflation Expectations: Review and Evidence

Inflation Expectations: Review and Evidence

Uncertainty and Hyperinflation: European Inflation Dynamics after World War I

Эволюция Целей И Задач Центральных Банков

Contact Info

Product

Resources

About