Çimento Sektörü Açısından Sistematik Risk – Finansal Oran İlişkisi: Ana Çimento Üreticisi Ülkeler Karşılaştırması

Abstract

Halka açık olmayan firmalar için öz kaynak maliyeti hesaplanması, uzun yıllardır finans literatüründe gündemde olan bir konudur. Özellikle organize bir piyasada işlem görmeyen firmalar için sistematik risk değişkeninin hesaplanma zorluğu, konunun odak noktasını oluşturmaktadır. Muhasebe Betası, problemin çözümü için geliştirilmiş bir teknik olmakla birlikte, yapılan çalışmalarda sektörden sektöre, piyasadan piyasaya modellemenin değişiyor olması bu çalışmanın motivasyonunu oluşturmaktadır. Çalışmanın temel amacı, çimento sektöründe farklı ülkelerde faaliyet gösteren halka açık firmaların mali tablo verileri ile sistematik risk göstergesi olan finansal beta katsayıları arasındaki ilişkinin tespit edilmesidir. Bu amaçla, sektörde dünya lideri olan Türkiye ve Diğer Ülkelerde faaliyet gösteren firmaların 2007-2017 yılları arasındaki çeyreklik muhasebe temelli değişkenleri ile hesaplanan finansal beta katsayıları panel veri analizine tabi tutulmuştur. Elde edilen bulgulara göre, aynı sektörde faaliyet gösterseler dahi beta ile ilişkili finansal değişkenler Türkiye ve diğer ülkeler açısından farklılaşabilmektedir. Çalışma sonuçları, teorik beklentilerle açıklanabilmekte ve literatürdeki birçok çalışma ile paralellik arz etmektedir. Aynı sektörün farklı ülke grupları açısından incelenmesi yönünden özgünlük taşımaktadır.

Evaluating the Determinants of Market, Exchange Rate and Interest Rate Risks in the Pre- And Post Financial Crisis for the Turkish Banking Industry

“…They found out that acid test ratio and asset turnover have positive and significant effect on systematic risk. Uyar & Çağlak (2019) 3 investigate the impact of financial ratios on systematic risk for 6 cement firms operating in 5 different countries and 16 firms operating in Turkey using panel 1 See Uyar & Caglak (2019) for a detailed list of such variables. 2 Er & Kaya (2012) and Karakus (2017) provide a good coverage of the early empirical literature on the determinants of beta for the Turkish financial markets 3 See Uyar & Çağlak (2019) for the review of recent empirical literature on the relationship between financial beta coefficient and financial ratios for Turkish financial markets.…”