Corporate debt in Latin America and its macroeconomic implications

Abstract

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Las relaciones centro-periferia en el siglo XXI

“…En este contexto de financiarización prematura, finalmente la concentración de las finanzas, como un mecanismo de acumulación que surge de una estrategia reprimarizadora y de maquila en la periferia latinoamericana, no sólo genera un alto grado de concentración y apropiación de rentas financieras, sino que también financiariza la producción de mercancías por la vía especulativa, pues desplaza la inversión productiva y limita el crecimiento de la productividad; además, aumenta el riesgo de inestabilidad financiera (Pérez Caldentey y Vernengo, 2021). Una expresión de este riesgo es la tendencia que han mostrado las empresas no financieras de varias economías latinoamericanas (entre ellas Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú) a tomar deuda de los mercados internacionales de bonos (Pérez Caldentey, Favreau y Méndez Lobos, 2018).…”

The financial fragility hypothesis and the debt crisis in Italy in the 2010s

“…Torres Filho et al (2017) and Caldentey et al (2018) are one of the most recent available empirical studies. These works, in fact, summarize all previous publications.…”

“…The second work is a study of corporate debt in Latin America for 2009-2016 based on methodologies developed in the publications of Mulligan et al (2014) andTorres Filho et al (2017). However, besides calculating indicators for 2241 firms, the authors of this work (Caldentey et al, 2018) also constructed an econometric model with robust errors. In this model, the investment of the company acts as a dependent variable, and a number of indicators are independent.…”

Estudios Sobre Financierización en América Latina

“…Combinando elementos de la economía marxista y la economía poskeynesiana, Kaltenbrunner y Painceira identifican nuevas formas de vulnerabilidad externa en los países de la región, que surgen en el contexto de financierización a nivel mundial y no necesariamente derivan de las formas tradicionales de financiamiento externo. Los autores muestran que, a pesar de que en los últimos años muchos países de la región lograron sustituir parte de su deuda emitida en divisas por instrumentos 17 Por ejemplo, la evidencia relativa a un conjunto de empresas en América Latina muestra que las empresas que cotizan en bolsa tienden a utilizar el mercado de capitales internacionales con objetivos de arbitraje (corto plazo) más que como mecanismo para aumentar sus niveles de inversión o productividad a largo plazo (Pérez Caldentey, Favreau Negront y Méndez, 2018;Bruno y Shin, 2017). Véase una discusión sobre la relación entre el cortoplacismo y el deterioro de las inversiones de mayor potencial transformador en América Latina y el Caribe en CEPAL (2010 cap.…”