Determinantes Da Estrutura De Capital Dos Bancos Brasileiros

Abstract

O presente trabalho tem como objetivo analisar os determinantes da estrutura de capital dos bancos brasileiros, visto que estudos recentes sugerem que requisitos regulatórios não têm efeito primordial na alavancagem do setor bancário. A metodologia se caracteriza por uma abordagem quantitativa, com amostra formada por 80 instituições no período de 2010 a 2017, mediante informações contábeis disponibilizadas no site do Banco Central do Brasil -BACEN. As técnicas utilizadas envolveram estatística descritiva, análise de correlação e regressão linear múltipla com dados em painel. Os resultados indicaram que os principais determinantes da estrutura de capital de empresas não financeiras se apresentam estatisticamente significativos para explicar a alavancagem das instituições bancárias brasileira, sendo risco, tamanho e tangibilidade significativos a 1% e rentabilidade a 5%. Nas variáveis macroeconômicas testadas, apenas o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) se mostrou significativo a 5%. Além disso, os resultados sinalizaram que os bancos brasileiros priorizam suas fontes de financiamento em consonância com a Teoria Pecking Order.

Capital structure in Brazilian credit unions: which factors are really determinants?

“…Studies developed in non-financial companies provide evidence for the negative association between profitability and capital structure, confirming the pecking order theory (Rajan & Zingales, 1995;Frank & Goyal, 2009;Albanez et al, 2012;Aybar et al, 2023). In financial institutions, the same relationship has also been identified (Gropp & Heider, 2010;Sheikh & Qureshi, 2017;Hoque & Pour, 2018;Silva et al, 2019;Khan et al, 2021;Guizani, 2021), which reinforces the idea of managers' predisposition to retaining profits as proposed in the pecking order theory. As discussed in the previous section, the same association would be expected in the case of credit unions, as the higher share of deposits in the capital structure brings greater risk to the union without there being a tax benefit from the debt.…”