Efeitos Da Financeirização Sobre O Investimento Produtivo: Evidências Para as Empresas Brasileiras Não-Financeiras De Capital Aberto (2010 a 2016)

Abstract

RESUMO O objetivo do artigo é investigar o impacto da financeirização sobre o investimento produtivo das empresas brasileiras não-financeiras de capital aberto no período de 2010 a 2016. Para isto, foi estimado um modelo dinâmico de dados em painel por meio do Generalized Method of Moments (GMM) utilizando os dados contábeis e financeiros dessas empresas. Os resultados mostraram que o endividamento, o custo do capital, o pagamento de juros sobre o capital próprio e dividendos prejudicaram o investimento produtivo das empresas não-financeiras, enquanto o lucro operacional o afetou positivamente. Isso demonstra que existe um processo de financeirização nas empresas brasileiras e que esse fenômeno impacta negativamente o investimento produtivo.

Impactos da Financeirização sobre a Inovação: Um estudo para as empresas não-financeiras brasileiras de capital aberto no período de 2010 a 2018

“…Esse achado corrobora a hipótese de que a Governança Corporativa com o foco na primazia do acionista faz com que os gestores redirecionem os recursos para os acionistas, em detrimento do investimento em inovação (Lazonick, 2010;O'Sullivan, 2000), sendo uma evidência de que a financeirização das empresas brasileiras não financeiras de capital aberto tem prejudicado o investimento em inovação. Esse resultado é coerente com trabalhos empíricos que verificaram que a maximização da riqueza do acionista reduz os recursos disponíveis para o investimento e prejudica o crescimento de longo prazo das empresas (Davis, 2013;Atílio;Cavalcanti, 2019;Martins et al, 2022).…”

“…Os efeitos desse novo modelo de governança com foco na maximização do valor para os acionistas vêm sendo estudados por vários autores, principalmente no que tange aos impactos sobre o investimento produtivo, a geração de empregos e, mais recentemente, sobre o investimento em inovação. Vários trabalhos empíricos têm mostrado os efeitos negativos da financeirização sobre a expansão de ativos fixos e o crescimento das empresas nãofinanceiras (Martins et al, 2022, Fonseca et al, 2019; Atílio e Cavalcante, 2019; Miranda e Lazonick, 2015;Davis, 2013;Orhangazi, 2008;Demir, 2009). Porém, poucos trabalhos discutem a relação entre financeirização e a inovação em nível microeconômico, como apontado por Dosi et al (2016).…”

Determinantes Do Investimento Em Capital Fixo No Brasil Em 2007-2017 a Partir De Uma Perspectiva Pós-Keynesiana: Uma Análise Empírica

“…Por fim, Martins et al (2022) investigam o impacto da financeirização sobre o investimento produtivo das empresas não financeiras de capital aberto no período de 2010-2016. Os autores utilizam um modelo dinâmico de dados em painel através do Método dos Momentos Generalizado (GMM) utilizando os dados contábeis e financeiros dessas empresas.…”