Endeudamiento, dividendos y estructura de propiedad como determinantes de los problemas de agencia en la gran empresa española

Iturriaga, Félix López; Hoffmann, Paolo Saona

doi:10.1016/s1138-5758(07)70085-3

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“…In this manner, carrying out estimations without taking these individual considerations into account could create biases in the estimation. Therefore, it is important to differentiate the relation between the element of individual effect and the rest of the explicative variables, because if there is correlation between both of them, then the fixed effects must be eliminated (López-Iturriaga & Saona, 2007). This correlation can be detected through the Hausman test, as it makes it possible to contrast the hypothesis of absence/presence of correlation between the individual effects term and the Table of the estimated coefficients, t-statistic and the p-value, where: *significant to 0.10, **significant to 0.05, and ***significant to 0.01.…”

Section: Resultsmentioning

confidence: 99%

Ownership structure and its effect on dividend policy in the Mexican context

Reyna¹

2017

Contaduría y Administración

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This work focused on analyzing whether the ownership structure has any effect on the dividend policy of companies in the Mexican market. The decision of dividend payment is one of the major elements in corporate policy, as this dividend policy influences the value of the company. Therefore, decisions such as adopting a company growth policy through the reinvestment of profits, or better yet allocating them to the payment of dividends, are going to be influenced by the type of ownership structure that dominates the company. The analysis was based on three types of ownership structures such as: families, institutions (mainly banks) and small blocks of shareholders. Our results show that the concentration of property in families negatively influences the payment of dividends, whereas the presence of institutional shareholders has an inverse effect on the payment of the same. This indicates that the presence of big shareholders foreign to the families has a different effect on the payment policy of dividends in the Mexican context. This work provides literature information about the context of emerging countries as is the case of Mexico, given that much of the existing investigations focus on European or North American contexts, where the markets are well regulated and property is broadly distributed.

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Section: Resultsmentioning

confidence: 99%

Ownership structure and its effect on dividend policy in the Mexican context

Reyna¹

2017

Contaduría y Administración

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“…De esta forma, el realizar estimaciones sin tomar en cuenta estas consideraciones individuales podría generar sesgos en la estimación. Por ello, es importarte distinguir la relación entre el elemento de efectos individuales y las demás variables explicativas, ya que, en caso de haber correlación entre ambas, deberán eliminarse los efectos fijos (López-Iturriaga y Saona, 2007). Esta correlación se puede detectar mediante el test de Hausman, ya que este permite contrastar la hipótesis de ausencia/presencia de correlación entre el término de efectos individuales y las variables independientes, por lo que dentro del método de estimación es necesario realizar las estimaciones de esta manera con el fin de hacer frente a la heterogeneidad inobservable.…”

Section: Resultsunclassified

Estructura de propiedad y su efecto en la política de dividendos en el contexto mexicano

Reyna

2017

Contaduría y Administración

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En este trabajo nos enfocamos en analizar si la estructura de propiedad tiene algún efecto sobre la política de dividendos de las empresas en el mercado mexicano. La decisión de pago de dividendos es uno de los elementos primordiales dentro de la política corporativa, ya que esa política de dividendos tiene una influencia sobre el valor de la compañía. Por tanto, decisiones como adoptar una política de crecimiento de la empresa a través de la reinversión de utilidades, o mejor destinarlo al pago de dividendos, se verán influidas por el tipo de estructura de propiedad que predomine dentro de la empresa. Basamos nuestro análisis en tres tipos de estructura de propiedad como lo son: familias, instituciones (bancos principalmente) y pequeños bloques de accionistas. Nuestros resultados muestran que la concentración de propiedad en familias influye de forma negativa en el pago de dividendos, mientras que la presencia de accionistas institucionales tiene un efecto inverso sobre el pago de los mismos. Esto indica que la presencia de grandes accionistas distintos a las familias tiene un efecto diferente sobre la política de pago de dividendos en el entorno mexicano. Nuestro trabajo aporta a la literatura sobre el tema en el contexto de países emergentes como es el caso de México, ya que mucha de la investigación existente hasta ahora se ha centrado básicamente en entornos como el europeo o el norteamericano, donde los mercados están bien regulados y la propiedad ampliamente distribuida.

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“…López Iturriaga & Saona Hoffmann (2007), plantean que la manera en que se distribuye la propiedad, constituye un mecanismo de control que puede aliviar o exacerbar los problemas de agencia de las empresas, debido a la relación entre la concentración de la propiedad y a la participación de los directivos en la misma, puesto que la existencia de una EP más concentrada aporta a la solución de problemas colectivos como el free-rider. En la evidencia empírica de estudios asociados a la relación entre Estructura de Propiedad y desempeño en países desarrollados tenemos que Demsetz y Lehn (1985), evaluaron la relación entre la concentración de propiedad y la tasa de retorno para corporaciones estadounidenses no encontraron ninguna significancia entre ambas variables, También Prows (1992) evidenció en las empresas de Japón pocos indicios de alguna relación entre la concentración de propiedad y la rentabilidad.…”

Section: Estructura De Propiedad (Epy Desempeñounclassified

Estructura de propiedad y desempeño financiero de las empresas colombianas desde la perspectiva del accionista controlante

2018

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El presente trabajo tiene como objetivo evaluar la relación entre la Estructura de Propiedad y el desempeño financiero de empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), considerando el periodo 2011- 2015. Para tal fin, se categoriza la estructura de propiedad (EP), identificando el accionista controlante como accionista mayoritario y se emplea un modelo de panel de datos con efectos aleatorios. Se encuentra que los accionistas controlantes privados y controlantes extranjeros, tienen influencia significativa sobre el desempeño financiero medido por la Q-Tobin controlando además por la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

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Endeudamiento, dividendos y estructura de propiedad como determinantes de los problemas de agencia en la gran empresa española

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Ownership structure and its effect on dividend policy in the Mexican context

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Estructura de propiedad y su efecto en la política de dividendos en el contexto mexicano

Estructura de propiedad y desempeño financiero de las empresas colombianas desde la perspectiva del accionista controlante

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