Endogenous Competition Alters the Structure of Optimal Auctions

Abstract

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in AbstractPotential bidders respond to a seller's choice of auction mechanism for a common-value or a¢ liated-values asset by endogenous decisions whether to incur an information-acquisition cost (and observe a private estimate), or forgo competing. Privately informed participants decide whether to incur a bid-preparation cost and pay an entry fee, or cease competing. Auction rules and information ‡ows are quite general; participation decisions may be simultaneous or sequential. The resulting revenue identity for any auction mechanism implies that optimal auctions are allocatively e¢ cient; a nontrivial reserve price is revenue-inferior. Optimal auctions are otherwise contentless: any auction that sells without reserve becomes optimal by adjusting any one of the continuous, spanning parameters, e.g., the entry fee. Seller's surplus-extracting tools are now substitutes, not complements. Many econometric studies of auction markets are seen to be ‡awed in their identi…cation of the number of bidders.