Estimation of the Cost of Equity for Mining Companies Using the P-Lefac Method

Ranosz, R.

doi:10.2478/amsc-2014-0018

Cited by 4 publications

(4 citation statements)

References 2 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…Do wyznaczenia kosztu kapitału własnego można wykorzystać wiele róż-nych metod, wśród nich np. metodę LeFAC (skrót z języka angielskiego od pierwszych liter parametrów metody: L - Liquidity, e - Earnings, F - Franchise, A - Assets, C - Capital), znajdującą swoje zastosowanie głównie w przypadku przedsiębiorstw, które nie są notowane na giełdzie i dla których trudno jest określić grupę przedsiębiorstw podobnych (Ranosz 2014). W niniejszym artykule koszt kapitału własnego wszystkich spółek branych pod uwagę w analizie oszacowano przy użyciu metody CAPM (ang.…”

Section: Struktura I Koszt Kapitału Przedsiębiorstw Górniczychunclassified

Analysis of the structure and cost of capital in mining enterprises

Ranosz¹

2017

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

Self Cite

View full text Add to dashboard Cite

Analiza struktury i kosztu kapitału w przedsiębiorstwach górniczych WprowadzenieAby można było w poprawny (efektywny) sposób gospodarować złożami surowców mineralnych przedsiębiorstwo górnicze potrzebuje odpowiednich zasobów kapitałowych, czyli źródeł finansowania. Posiadane przez przedsiębiorstwo źródła kapitału można podzielić na kapitał własny oraz obcy. Iwin-Garzyńska i Adamczyk dopuszczają również podział źródeł finansowania na źródła zewnętrzne i wewnętrzne (Iwin-Garzyńska i Adamczyk 2009). Udział wymienionych kapitałów w całości finansowania spółki nazywany jest strukturą kapitału. W literaturze finansowej (Rao Ramesh 1995) pojęcia kapitał i aktywa przedsiębiorstwa są często ze sobą utożsamiane. Zaangażowane przez właścicieli lub wierzycieli środki pieniężne są wymieniane na różnego rodzaju aktywa rzeczowe i aktywa finansowe.W przypadku każdego ze źródeł finansowania można określić jego koszt, a w konsekwencji tzw. ważony koszt kapitału WACC (ang. Weighted Average Cost Of Capital), który mówi jaki jest całkowity koszt kapitału w danym przedsiębiorstwie. obniżenie tego kosztu (WACC) powoduje zwiększenie efektywności inwestycji, a w konsekwencji stwarza moż-liwości sięgania po nowe złoża surowców mineralnych lub pokłady, np. węgla kamiennego lub brunatnego, których udział w produkcji energii elektrycznej dla Polski wynosi 86% Unauthenticated Download Date | 5/12/18 12:01 AM

show abstract

Section: Struktura I Koszt Kapitału Przedsiębiorstw Górniczychunclassified

Analysis of the structure and cost of capital in mining enterprises

Ranosz¹

2017

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

Self Cite

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…Wła-ściciele kapitału w ramach swoich możliwości starają się zdywersyfikować poziom ryzyka finansowego poprzez pozyskiwanie inwestorów zewnętrznych do sfinansowania poszczególnych inwestycji (nowych bądź odtworzeniowych). Głównym celem przy poszukiwaniu nowych źródeł finansowania jest minimalizacja kosztu pozyskanego długu (Ranosz 2014). Dzisiejsze rynki kapitałowe oferują coraz więcej nowych instrumentów dłużnych, w tym coraz popularniejsze w polskim przemyśle górniczym stają się obligacje.…”

Section: Obligacje Zmienne Na Surowce Wprowadzenieunclassified

The Raw Materials Convertible into Bonds

Ranosz¹

2016

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

Self Cite

View full text Add to dashboard Cite

This article is dedicated to the instrument such as raw materials convertible bonds, the application of which in the mining industry can increase the efficiency of mining investments and, consequently, contribute to the improvement of the economic and financial market of mineral resources. Bonds with the option of conversion into raw materials bring relevant benefits to both the investor – the bondholder who buys these bonds, and to the mining company as the issuer. The use of this debt instrument increases the efficiency of mining investments, mainly by lowering the cost of capital in relation to traditional sources and by flexibility of being able to convert the capital debt into raw materials. Due to the fact that the article is illustrative only, and its goal is just to present a relatively new instrument, which are raw materials convertible bonds, the author focused an attention on its possible use in the financing of investments in the mining industry and the potential economic effects of such a solution. In order to identify the likely financial benefits, discussed debt instrument was compared with selected sources of funding, such as ordinary bonds and simple bank loan. Due to this fact, the article doesn’t present the consideration of every aspect associated with the bond that has an option, but is mainly focused on its main attribute, which is the ability to convert debt into raw material. The paper presents the general assumptions regarding the raw materials convertible bonds, the advantages of this solution and the requirements that the issuer of such instrument will have to cope with. The article contains also a diagram showing the use of a raw materials convertible bonds in the tripartite agreement. The final part of the publication shows an example of a calculation comparing the newly presented instrument to the ordinary bonds and bank loans. The summary presents the conclusions of the analysis of the possible use of raw materials convertible bonds as an instrument of financing investments in the mining industry.

show abstract

“…A number of methods, such as DGM, LEFAC and CAPM [9] may be used to estimate the cost of equity. In this article, one of the most popular methods, i.e.…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Structure of financing investments in the energy sector

2017

Self Cite

View full text Add to dashboard Cite

Abstract. The purpose of this article is to discuss the issues of financing investments in the fuel and energy sector. The manner of financing business activities of every company depends on the decisions made by the management board, which need to take into consideration the effective striving for optimal level of the capital cost. The capital raised by the companies from the aforesaid sector may be in the form of equity or outside capital. This study depicts such sources of capital as bank loans and corporate bonds considered outside capital as well as the issue of shares included in the equity. It is important for the managers making decisions on different types of financing investments in the energy sector to consider the capital cost. The outside capital cost shall be deemed to mean the interest rate on bank loans and corporate bonds, whereas the cost of equity shall be calculated on the basis of the Capital Asset Pricing Model (CAPM). The cost includes both the loss of profit represented by the risk-free rate (which is usually assumed at the level of 10-year old treasury bonds) and the risk to which the capital owner is exposed. The CAPM is usually used for determining the investment risk in a given company. The article shows how the financing structure of the companies from the fuel and energy sector, listed on the Warsaw Stock Exchange, has evolved over the years. The authors also estimated the cost of equity. The results were compared with the chosen mining companies in Poland. Companies from the energy sector have lower investment risk than companies from the fuel sector. Looking at the profitability of investments it should be emphasized that the financing by outside capital is more advantageous than equity financing.

show abstract

Estimation of the Cost of Equity for Mining Companies Using the P-Lefac Method

Cited by 4 publications

References 2 publications

Analysis of the structure and cost of capital in mining enterprises

Analysis of the structure and cost of capital in mining enterprises

The Raw Materials Convertible into Bonds

Structure of financing investments in the energy sector

Contact Info

Product

Resources

About