Estrutura de propriedade e disclosure econômico e socioambiental nas maiores empresas do Brasil

Abstract

A evidenciação das práticas sustentáveis tornou-se importante na busca por vantagens competitivas, possibilitando o atendimento às expectativas dos diversos stakeholders. Assim, o estudo tem por objetivo investigar a relação entre a estrutura de propriedade e o disclosure voluntário econômico e socioambiental nas maiores empresas brasileiras, analisando a concentração acionária e a identidade do acionista controlador. Para a análise, foram consideradas as perspectivas econômica, social e ambiental abordadas tanto de forma individual quanto conjunta. A amostra reúne 47 empresas das 100 maiores companhias abertas listadas na BM&FBOVESPA, conforme a revista Exame Melhores e Maiores, edição 2013. A pesquisa possui caráter descritivo e abordagem quantitativa dos dados, empregando a Regressão Linear Múltipla como método estatístico. A análise descritiva das perspectivas do disclosure (econômico, social, ambiental e sustentabilidade) evidenciou que o aspecto ambiental apresentou menor média de divulgação. As organizações de controle estatal destacaram-se com maior média em três dos quatro níveis de disclosure: econômico, social e de sustentabilidade. Quanto à aplicação do teste estatístico, os modelos de regressão não apresentaram significância estatística, indicando que, para as empresas da amostra, a estrutura de propriedade não exerce influência sobre o disclosure econômico e socioambiental.

The efect of size on the relationship between control structure and voluntary disclosure in Brazilian companies

“…These findings are opposed to studies such as Raffournier (1995), Depoers (2000), Murcia and Santos (2012), Kirch et al (2012), Almeida et al (2015), Consoni et al (2017) and Winter and Zülch (2019), who indicate that there is no influence of the control structure on the level of disclosure of companies, probably because they do not consider the possibility of structural breaks in the model, biasing the analysis. On the other hand, the results are similar to those of Chau and Gray (2002), Gisbert and Navallas (2013), Allaya et al (2018) and Viana Junior and Crisóstomo (2019), specifically regarding the relationship between control structure and disclosure in smaller companies.…”

“…For instance, Viana Junior and Crisóstomo (2019) suggest that the shareholding concentration positively influences the disclosure of information, in which controlling shareholders, concerned with the reputation and legitimacy of the companies' behavior, would be willing to promote better voluntary disclosure policies. On the other hand, for Almeida et al (2015), the control structure does not seem to impact the voluntary disclosure of Brazilian companies.…”

“…This argument gains strength, with the absence of conclusive empirical evidence regarding the influence of the control structure on the information disclosure policy of firms (Jankensgärd, 2018). In the Brazilian context, studies such as that of Murcia and Santos (2012), Kirch et al (2012), Almeida et al (2015) and Consoni et al (2017), did not identify a relationship between the control structure and the disclosure of the companies. In addition, studies focusing on other countries, such as Raffournier (1995), Switzerland, Depoers (2000) in France and Winter and Zülch (2019) in Germany, also suggest that ownership structure does not influence the voluntary disclosure policy of companies.…”

“…In Brazil, there are few studies investigating the influence of the control structure on the information disclosure policy (Almeida et al 2015). For instance, Viana Junior and Crisóstomo (2019) suggest that the shareholding concentration positively influences the disclosure of information, in which controlling shareholders, concerned with the reputation and legitimacy of the companies' behavior, would be willing to promote better voluntary disclosure policies.…”

Análise da Literatura Empírica Sobre Estrutura de Propriedade no Mercado de Capitais Brasileiro

“…O disclosure sofre influência da natureza e do tipo de controle acionário, mas os resultados ainda são inconclusivos (Murcia, Souza, & Santos, 2010;Almeida, Santos, Cabral, Santos, & Pessoa, 2016). A participação de estrangeiros está relacionada à adoção de hedge accounting (Toigo, Brizolla, & Fernandes, 2015) e a participação de investidores institucionais, está relacionada ao maior nível de disclosure (Moura, Zanchi, Mazzioni, Macêdo, & Krueger, 2017).…”