Exploring the Agency Cost of Debt: Evidence from the ISS Governance Standards

Jiraporn, Pornsit; Chintrakarn, Pandej; Kim, Jang Chul; Liu, Yixin

doi:10.1007/s10693-012-0142-2

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“…Em contrapartida, essa relação de dependência fará com que se tornem mais preocupados com a reputação perante o mercado e, por conseguinte, com a necessidade da manutenção das políticas financeiras durante toda a vigência dos contratos de dívida. De certa forma, isto diminui o risco moral suportado pelos credores após a contratação da dívida (Ashbaugh-Skaife et al, 2006;Jiraporn et al, 2013).…”

Section: Revisão Da Literatura E Desenvolvimento Das Hipótesesunclassified

“…Talvez, para os credores seja mais pertinente uma decisão abaixo do ideal do que uma mudança de risco. Por exemplo, como exposto por Jiraporn et al (2013), se a administração agir preponderantemente em nome dos acionistas, pode ser que passe a subinvestir em projeto de valor presente líquido positivo, porque o benefício se acumularia principalmente para os detentores da dívida.…”

Section: Considerações Finaisunclassified

“…Apesar disso, os principais mecanismos de governança corporativa são, a priori, projetados para promover o alinhamento de interesses entre proprietários e administradores e, até mesmo, entre proprietários (Shleifer & Vishny, 1997). No entanto, , há motivos para acreditar que certos mecanismos de governança corporativa possam ser avaliados desfavoravelmente pelos detentores de títulos de dívida, em específico, a configuração da propriedade (Ashbaugh-Skaife, Collins, & LaFond, 2006;Jiraporn, Chintrakarn, Kim, & Liu, 2013).…”

Section: Introductionunclassified

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A Relação entre a estrutura de propriedade e o custo da dívida captada via emissão de debêntures no Brasil

Konraht

Consoni

Fonseca

2020

REPeC

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Objetivo: Esta pesquisa teve como objetivo identificar a relação entre a estrutura de propriedade/controle das empresas e o custo da captação de dívida via emissão de debêntures. Método: Foram examinadas as características de concentração de controle, concentração de propriedade e diferença entre controle e propriedade, em relação à taxa de juros (spread) paga pelas companhias de capital aberto na emissão de debêntures entre 2011 e 2018. Os dados foram analisados por meio de regressões lineares e quadráticas. Resultados: Os resultados encontrados sugerem que, dentre as características de estrutura de propriedade/controle analisadas, somente a concentração de controle é relevante para os debenturistas no momento da precificação dos títulos. Contribuições: A pesquisa contribui à literatura ao evidenciar que a relação entre concentração de controle e spread é quadrática. Assim, até certo ponto, o aumento da concentração de controle se reflete no aumento do custo da dívida; porém, quando essa concentração se torna muito elevada, os credores a interpretam como algo benéfico, reduzindo o custo da dívida. Tais resultados sugerem tanto os efeitos positivos e negativos decorrentes da concentração de controle estão presentes na captação de dívida; porém, os benefícios tendem a se manifestar apenas quando a concentração de controle se torna elevada.

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Section: Revisão Da Literatura E Desenvolvimento Das Hipótesesunclassified

Section: Considerações Finaisunclassified

Section: Introductionunclassified

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A Relação entre a estrutura de propriedade e o custo da dívida captada via emissão de debêntures no Brasil

Konraht

Consoni

Fonseca

2020

REPeC

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“…3 When we exclude firms with no analyst coverage, the sample size is 4601 firm-year observations with 2372 unique firms. 4 The complete list of the fifty-one governance standards and their eight categories can be found in Jiraporn et al (2011Jiraporn et al ( , 2012Jiraporn et al ( , 2013 and Chintrakarn et al (2013). Similar information about the ISS governance standards is also available for download at: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1634662 and http://papers.ssrn.com/sol3/papers.…”

Section: Corporate Governance Metrics and Control Variablesmentioning

confidence: 99%

Does corporate governance quality affect analyst coverage? Evidence from the Institutional Shareholder Services (ISS)

Chintrakarn

Jiraporn

Kim

et al. 2014

Applied Economics Letters

Self Cite

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We examine the impact of corporate governance quality on the extent of analyst coverage. The evidence based on nearly 3000 firms indicates that more analysts are likely to cover firms with weaker corporate governance. In particular, as corporate governance quality falls by one SD, analyst following increases by 11.40%. Our evidence is consistent with the notion that poor governance results in a wider divergence between the stock's market price and the fundamental value. Analysts prefer to cover companies with poor governance because it allows them to generate trading commissions by offering shareholders a particularly compelling story about why a stock's fundamental value and the current price differ.

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“…In addition, ISS is a commercial success, generating profit from its governance consulting service. This implies that the ISS’s service is of value to its customers (Jiraporn et al 2013 ).…”

mentioning

confidence: 99%

Explainable artificial intelligence modeling for corporate social responsibility and financial performance

Lachuer

Jabeur²

2022

J Asset Manag

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In this paper, we examine the relation between corporate social responsibility and corporate financial performance in a bullish market. Previous studies have heterogeneous results, mainly due to differences in the samples and statistical approaches used. To resolve these issues, we use an innovative approach through explainable artificial intelligence (XAI). To reflect the recent expansions of CSR practices, we propose a longitudinal analysis of the US market from 2014–2019. We find that in a bullish market, CSR is negatively related to financial market performance. Through the use of XAI, we show that CSR exclusively improves the financial performance of the most sustainable companies. We also highlight the existence of thresholds that modify the relation between the level of CSR and our financial variables.

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Exploring the Agency Cost of Debt: Evidence from the ISS Governance Standards

Cited by 22 publications

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A Relação entre a estrutura de propriedade e o custo da dívida captada via emissão de debêntures no Brasil

A Relação entre a estrutura de propriedade e o custo da dívida captada via emissão de debêntures no Brasil

Does corporate governance quality affect analyst coverage? Evidence from the Institutional Shareholder Services (ISS)

Explainable artificial intelligence modeling for corporate social responsibility and financial performance

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