FED ve TCMB Politika Kararları Arasındaki Stratejik Etkileşimin Testi: Toda-Yamamoto Yaklaşımı

Abstract

ÖzBu çalışma Federal Rezerv Bankası(FED) ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB) politika kararları arasında stratejik bir etkileşim durumunu inceleme üzerine kurulmuştur. Bu çerçevede, çalışma TCMB' nin uyguladığı politikaların, FED' in politika kararlarından etkilenip etkilenmediğini oyun teorik bir lider-takipçi ilişkisi üzerinden analiz etmektedir. Bunun için, FED ve TCMB arasındaki etkileşim oyun teorik olarak modellenmiştir. Modelde öne sürülen hipotezler 2006M01-2020M12 dönemleri için Toda-Yamamoto yaklaşımını kullanılarak test edilmiştir. Bulgular, oyun teorik olarak FED' in lider olduğu ve FED ve TCMB arasında bir lider-takipçi durumun ortaya çıktığını göstermektedir.

Did Commercial Banks Follow The Policy of The Central Bank? Evidence From Selected EU Countries

“…The Toda and Yamamoto (1995) test, on the other hand, does not require knowledge of cointegration properties. In addition, it can be applied even when the series is not stationary and does not fulfill the rank conditions, as long as the degree of cointegration does not exceed the actual lag length of the model (Tetik and Kara, 2020). Thus, in our study, Toda and Yamamoto (1995) causality test was used to evaluate whether the deposit rate (dr t ) followed the policy rate (pr t ) for all selected countries.…”