Financial and risk analysis of African mahogany plantations in Brazil

Abstract

Wood demand is increasing in quality and quantity, and economic studies are fundamental to analyze the feasibility of forest projects. These researches are in line with management and silvicultural studies, highlighting growth and yield modeling. This paper proposes an economic evaluation of implementation of African mahogany stands in Brazil under different perspectives of forest management. Data are from plantations ranging from 1.1 to 15 years old in different Brazilian regions. Financial analysis was undertaken using Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR) and Equal Annual Equivalent (EAE) for a 20-year period considering three thinning management regimes (A -unthinned, B -one thinning at age 10 years remaining 150 trees ha -1 and C -two thinnings, first at age 8 remaining 150 trees ha -1 and second at age 15 years remaining 75 trees ha . A Monte Carlo simulation was performed considering six risk variables. Results showed that the discount rate is the variable that most influences the viability of the project. All site indexes in all management regimes lead to a feasible financial return, with NPV values ranging from 25,053 to 125,780 Brazilian reais per hectare, being regimes B and C the best ones. The probability for an unfeasible investment is almost zero, highlighting African mahogany as a great forest investment opportunity, providing high interest rates values (14% to 25%), superior to most available market rates of return.Index terms: Forest investment; Monte Carlo simulation; financial risk. RESUMOO crescimento da demanda por madeira se dá em qualidade e quantidade, sendo os estudos econômicos fundamentais na análise da viabilidade de projetos florestais. Tais estudos estão alinhados aos estudos de manejo e silvicultura, destacando a modelagem do crescimento e produção. Este trabalho propõe a avaliação econômica da implantação do mogno africano no Brasil sob diferentes perspectivas de manejo florestal. Os dados são provenientes de plantios com idades variando de 1,1 a 15 anos localizados em diferentes regiões do Brasil. Uma análise financeira foi realizada utilizando o Valor Presente Líquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Valor Anual Equivalente (VAE) para uma rotação de 20 anos de idade considerando diferentes regimes de desbaste (A -não desbastado, B -um desbaste aos 10 anos de idade com 150 árvores por hectare remanescentes e C -dois desbastes, primeiro na idade de 8 anos remanescendo 150 árvores por hectare e segundo aos 15 anos com 75 árvores por hectare remanescentes) considerando uma densidade inicial de 278 árvores por hectare. Uma simulação de Monte Carlo foi realizada levando em consideração diferentes variáveis de risco. Os resultados mostraram que a taxa de desconto foi a variável que mais influenciou a viabilidade do investimento. Todas as classes de sítio nos diferentes regimes de manejo apresentaram valores de VPL positivos, variando de 25.053 a 125.780 reais por hectare, sendo os regimes B e C os melhores. A simulação de Monte Carlo mostrou que a probab...

Financial Analysis of the Use of Land: Agriculture or Woodlot

“…The NPV of woodlot producers without any contractual relationship is low compared to that in previous studies [25,32]. This may be because the market is determined by demand and supply in Ghana and farmers do not know the value of timber logs.…”

“…This may be because the forestry companies who buy woodlots pay some expenses for investors. In previous studies [25,32], higher expenses were incurred in the production of the woodlot. This shows that there is a high investment when one produces woodlot on a contractual basis.…”

CARACTERÍSTICAS QUÍMICAS E FÍSICAS DA MADEIRA DE MOGNO AFRICANO (Khaya ivorensis A. Chev.)

“…Em se tratando de investimento nos plantios com mogno africano, Ribeiro et al (2018) relataram que a probabilidade de insucesso é praticamente zero, destacando-o como uma boa opção para o setor florestal, uma vez que possui altos valores de taxa interna de retorno (14 a 25%), o que são superiores à maioria das taxas de investimento disponíveis no mercado. Júnior et al (2018) corroboram com essa ideia, informando que o plantio de Kaya ivorensis em pequena propriedade, com ciclo de 20 anos, é um projeto viável e apresenta baixa sensibilidade às variações do mercado.…”

African Mahogany Plantation Highlights in Brazil

“…We evaluate that most of the research that was published citing K. ivorensis from Brazilian plantations prior to 2019 were related to K. grandifoliola. The following works we are certain that studied K. grandifoliola, and not K. ivorensis as reported: Ribeiro et al (2016;2017;2018a;2018b); Mayrinck et al (2018); Oliveira et al (2018). While we are fairly sure -given the location mentioned on the Materials -of other research papers that report findings of K. grandifoliola and not K. ivorensis (e.g.…”