*Autor para correspondência: donizete@dcf.ufla.br RESUMO: Objetivou-se neste estudo analisar a viabilidade econômica e determinar a rotação econômica de plantios de candeia em diversos espaçamentos, em condições de risco. O estudo foi realizado a partir de um experimento de plantio de candeia constituído de quatro espaçamentos (1,5 x 1,5 m; 1,5 x 2,0 m; 1,5 x 2,5 m e 1,5 x 3,0 m), para os quais se obtiveram os fluxos de caixa relacionados às diversas idades de corte. Para a análise de risco utilizou-se o método de Monte Carlo, tendo como variável de saída (output) o Valor Anual Equivalente (VAE) e, como variáveis de entrada (fontes de incertezas), as distribuições de probabilidade referentes ao preço da muda, da terra e da madeira, o custo de colheita, a taxa de juros e a produção de madeira. A simulação constitui na realização 50.000 de iterações, de onde foram extraídas as informações necessárias às análises. Concluiu-se que o espaçamento 1,5x3,0 m foi o mais viável economicamente e teve um nível de risco menor que os outros espaçamentos. A rotação econômica foi de 12, 13, 13 e 15 anos, para o espaçamento 1,5 x 3,0 m; 1,5 x 2,5 m; 1,5 x 2,0 m e 1,5 x 1,5 m, respectivamente. As informações obtidas acerca dos riscos econômicos envolvidos no plantio de candeia servem como ferramenta de auxílio na tomada de decisões em relação a novos plantios dessa espécie e também como base para futuros experimentos com a mesma, visando o aprimoramento de seu cultivo Palavras-chave: Análise de risco. Simulação de Monte Carlo. Custo de produção. ECONOMIC VIABILITY AND ROTATION OF FORESTRY PLANTATIONS OF CANDEIA (Eremanthus erythropappus), UNDER CONDITIONS OF RISK ABSTRACT: The general objective of this paper was studying the economic feasibility and determining the economic rotation of candeia planting at various spacings under risky conditions. The study was conducted from an experimental planting of candeia consisting of four spacings (1.5 x 1.5 m, 1.5 x 2.0 m, 1.5 x 2.5 m and 1.5 x 3.0 m) for which the cash flows related to the different cutting ages were obtained. For the risk analysis the Monte Carlo method was used, its having the Equivalent Annual Value (EAV) as the output variable (output) and as input variables (sources of uncertainty) the probability distributions concerning

Cultivation of nonnative candeia is an alternative way of obtaining raw material to meet the market demands for essential oils and fence posts. A successful stand is conditional on careful planning intended to optimize activities and make the project economically feasible. The objective of this study was to analyze the economic feasibility and to determine the economic rotation age for stands of candeia (Eremanthus erythropappus) using different interrow spacing arrangements, as well as to analyze the sensitivity of both economic indicators for candeia and economic rotation to variations in cash flow variables. Equivalent Annual Value (VAE) was the method used for the economic analyses. A simulation was carried out to detect VAE sensitivity to changes in variables related to cash flow. It was concluded that candeia cultivation can be profitable when spacing arrangements are 1.5 x 2.0 m or more. Arrangements denser than that are economically unfeasible for the ages being analyzed. Among the analyzed spacing arrangements, 1.5 x 3.0 m was found to be the most profitable and less risky. The economic rotation age for candeia is 15 years using 1.5 x 1.5 m spacing; 13 years using 1.5 x 2.0m and 1.5 x 2.5 m spacing; and 12 years using 1.5 x 3.0 m spacing. Proportional variations in timber price, volume output and interest rate implied inversely proportional variations in economic rotation for the spacing arrangements being studied. Conversely, proportional variations in seedling price implied directly proportional variations in rotation. Changes in land price did not affect economic rotation for any of the spacing arrangements.Key words: Economic analysis, economic rotation, spacing, sensitivity analysis. VIABILIDADE ECONÔMICA E ROTAÇÃO FLORESTAL DE PLANTIOS DE CANDEIA (Eremanthus erythropappus) RESUMO: O plantio da candeia é uma fonte alternativa de matéria-prima para suprir a demanda por óleos essencial e moirão de cerca no mercado. Para a obtenção de um plantio bem sucedido é necessário um planejamento criterioso, visando a otimizar as atividades e viabilizar economicamente o projeto. Objetivou-se, com este estudo, analisar a viabilidade econômica e determinar a rotação econômica de plantios de candeia (Eremanthus erythropappus) em diversos espaçamentos e analisar a sensibilidade dos indicadores econômicos do plantio de candeia e da rotação econômica à variações em variáveis relacionadas ao fluxo de caixa. Para as análises econômicas, utilizou-se o método do Valor Anual Equivalente (VAE

Wood demand is increasing in quality and quantity, and economic studies are fundamental to analyze the feasibility of forest projects. These researches are in line with management and silvicultural studies, highlighting growth and yield modeling. This paper proposes an economic evaluation of implementation of African mahogany stands in Brazil under different perspectives of forest management. Data are from plantations ranging from 1.1 to 15 years old in different Brazilian regions. Financial analysis was undertaken using Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR) and Equal Annual Equivalent (EAE) for a 20-year period considering three thinning management regimes (A -unthinned, B -one thinning at age 10 years remaining 150 trees ha -1 and C -two thinnings, first at age 8 remaining 150 trees ha -1 and second at age 15 years remaining 75 trees ha . A Monte Carlo simulation was performed considering six risk variables. Results showed that the discount rate is the variable that most influences the viability of the project. All site indexes in all management regimes lead to a feasible financial return, with NPV values ranging from 25,053 to 125,780 Brazilian reais per hectare, being regimes B and C the best ones. The probability for an unfeasible investment is almost zero, highlighting African mahogany as a great forest investment opportunity, providing high interest rates values (14% to 25%), superior to most available market rates of return.Index terms: Forest investment; Monte Carlo simulation; financial risk. RESUMOO crescimento da demanda por madeira se dá em qualidade e quantidade, sendo os estudos econômicos fundamentais na análise da viabilidade de projetos florestais. Tais estudos estão alinhados aos estudos de manejo e silvicultura, destacando a modelagem do crescimento e produção. Este trabalho propõe a avaliação econômica da implantação do mogno africano no Brasil sob diferentes perspectivas de manejo florestal. Os dados são provenientes de plantios com idades variando de 1,1 a 15 anos localizados em diferentes regiões do Brasil. Uma análise financeira foi realizada utilizando o Valor Presente Líquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Valor Anual Equivalente (VAE) para uma rotação de 20 anos de idade considerando diferentes regimes de desbaste (A -não desbastado, B -um desbaste aos 10 anos de idade com 150 árvores por hectare remanescentes e C -dois desbastes, primeiro na idade de 8 anos remanescendo 150 árvores por hectare e segundo aos 15 anos com 75 árvores por hectare remanescentes) considerando uma densidade inicial de 278 árvores por hectare. Uma simulação de Monte Carlo foi realizada levando em consideração diferentes variáveis de risco. Os resultados mostraram que a taxa de desconto foi a variável que mais influenciou a viabilidade do investimento. Todas as classes de sítio nos diferentes regimes de manejo apresentaram valores de VPL positivos, variando de 25.053 a 125.780 reais por hectare, sendo os regimes B e C os melhores. A simulação de Monte Carlo mostrou que a probab...

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