FX spot and swap market liquidity spillovers

Krohn, Ingomar; Sushko, Vladyslav

doi:10.1016/j.jimonfin.2021.102476

Cited by 12 publications

(3 citation statements)

References 44 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…Transakcja swapowa to nic innego jak para transakcji o dwóch różnych terminach rozliczenia, gdzie jedna z transakcji jest transakcją zakupu, zaś druga transakcją sprzedaży [Zając, 2002, s. 59-61] W charakterystyce swapów walutowych elementy najistotniejsze to:  w transakcjach swapowych następuje dwukrotna wymiana kapitału: na pierwszą i na drugą datę waluty,  kurs wymiany nazywany jest kursem swapowym, stanowiącym różnicę pomiędzy kursem natychmiastowym a swapowym,  podczas obowiązywania kontraktu nie następuje płatność odsetek,  walutowe transakcje swap są transakcjami dwuwalutowymi,  swap walutowy składa się z dwóch transakcji, przy czym druga jest odwróceniem pierwszej [Tymuła, 2000, s. 76;Leszczyńska, 2002, s. 21-25;Malinowski, 2011, s. 127-135;Krohn i Sushko, 2020]. Wymogiem koniecznym dla przeprowadzenia walutowej transakcji swap są dwie strony: nabywca i sprzedawca.…”

Section: Swapy Walutowe (Fx Swap)unclassified

Rola danych makroekonomicznych na rynku FOREX

Pasionek¹,

Zembura²

2023

View full text Add to dashboard Cite

Przedmiotem rozważań podjętych w niniejszym opracowaniu jest rynek Forex i jego rozwój. Międzynarodowy rynek wymiany walut, w literaturze przedmiotu nazywany Forexem (Foreign Exchange), jest rynkiem globalnym, pozagiełdo- wym, zdecentralizowanym zarówno pod względem ekonomicznym, geograficz- nym, jak i technicznym. Stanowi największy segment światowego rynku finan- sowego. Charakteryzuje się wysoką płynnością, ale również wysoką dynamiką i wielkością obrotów. Transakcje walutowe na rynku Forex dokonywane są rów- nocześnie przez inwestorów z różnych regionów świata za pośrednictwem tech- nologii informatycznych i telekomunikacyjnych. Rynek ten nie podlega kontroli żadnej międzynarodowej instytucji, niemniej jednak każdy kraj prowadzi indy- widualny nadzór nad funkcjonowaniem krajowego rynku walutowego. Problematyka podjęta w niniejszej pracy dotyczy najbardziej dynamicznego rynku, jakim jest rynek Forex. Zasadniczym celem opracowania było pokazanie rozwoju rynku walutowego, ze szczególnym uwzględnieniem rynku walutowego w Polsce. Istotnym elementem było także przedstawienie wyników badań nad rolą danych makroekonomicznych dla krótkookresowej reakcji kursów waluto- wych. Analiza wpływu danych makroekonomicznych na kształtowanie się kur- sów walutowych jest jednym z narzędzi wykorzystywanych przez praktyków rynkowych w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych, dlatego w opinii autorów tak ważne jest poznanie najistotniejszych danych makroekonomicznych z amerykańskiej gospodarki. W pracy postawiono następujące pytanie badaw- cze: czy publikacja danych ekonomicznych wpływa na rynek walutowy? Opracowanie składa się z trzech rozdziałów. W rozdziale pierwszym zapre- zentowano rozwój rynku walutowego we współczesnym międzynarodowym systemie walutowym. Wyjaśniono specyfikę rynku Forex, dokonując systematy- zacji wiedzy z tego obszaru. Skoncentrowano się na cechach rynku Forex, pod- Wstęp 6 miotach działających na nim, podstawowych pojęciach związanych z rynkiem Forex oraz rodzajach zawieranych transakcji. Istotnym elementem tej części badań było przedstawienie roli głównych walut i najważniejszych par waluto- wych na rynku Forex. W rozdziale drugim pokazano ewolucję rynku walutowego w Polsce, zwra- cając szczególną uwagę na przeobrażenia, jakie zaszły na polskim rynku walu- towym. Dokonano również charakterystyki instrumentów transakcyjnych na rynku Forex. Przedmiotem rozważań, zaprezentowanych w rozdziale trzecim, była krót- kookresowa reakcja kursów walutowych w reakcji na publikację danych makro- ekonomicznych. Omówiono wyniki badań dotyczących wpływu danych makro- ekonomicznych na kształtowanie się kursu walutowego w świetle światowej literatury. Dokonano także charakterystyki najważniejszych danych makroeko- nomicznych z gospodarki amerykańskiej. Przedstawiono także reakcję kursu walutowego EUR/USD na publikację zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolni- czym w Stanach Zjednoczonych. Książka zawiera zarówno wiedzę teoretyczną, jak i praktyczną, dlatego mo- że być wykorzystana przez studentów różnych kierunków ekonomicznych i po- krewnych oraz słuchaczy studiów podyplomowych związanych z problematyką rynku walutowego. Ze względu na jej walory praktyczne książka może być tak- że adresowana do pracowników instytucji finansowych, związanych z działalno- ścią na rynku Forex, jak również do inwestorów indywidualnych. Książkę pole- camy również osobom, które dopiero zaczynają bądź chciałyby rozpocząć swoją przygodę z inwestowaniem na rynku Forex. Wyrażamy nadzieję, że niniejsza pozycja spełni Państwa oczekiwania w za- kresie rynku Forex oraz pomoże lepiej zrozumieć zachodzące w nim procesy i zasady jego funkcjonowania.

show abstract

Section: Swapy Walutowe (Fx Swap)unclassified

Rola danych makroekonomicznych na rynku FOREX

Pasionek¹,

Zembura²

2023

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…We provide the list of dealer banks in Appendix Table A2. 22 Among other currency-specific correlates, following Cerutti, Obstfeld and Zhou (2021) and Krohn and Sushko (2022), we also use normalized bid-ask spread of FX forwards to gauge the impact of market liquidity on the basis. The forward market liquidity measure is defined as…”

Section: Regression Evidencementioning

confidence: 99%

Uncovering CIP Deviations in Emerging Markets: Distinctions, Determinants and Disconnect

Cerutti¹,

Zhou²

2023

IMF Working Papers

View full text Add to dashboard Cite

We provide a systematic empirical treatment of short-term Covered Interest Parity (CIP) deviations for a large set of emerging market (EM) currencies. EM CIP deviations have much larger volatilities than most G10 currencies and move in an opposite direction during global risk-off episodes. While off-shore EM CIP deviations are sensitive to changes in FX dealers' risk-bearing capacities and global risk aversion, on-shore EM CIP deviations are largely unresponsive in segmented FX markets. Moreover, the sensitivity of offshore EM CIP deviations to global risk factors for currencies with segmented FX markets is stronger compared to their counterparts with integrated FX markets. We find weak evidence of country default risk affecting EM CIP deviations after accounting for global factors.

show abstract

“…See alsoKrohn and Sushko (2022) for a detailed examination of the close relationship between spot and swap rates as well as a strong co-movement of liquidity in the two markets. Some work still emphasizes the importance of CIP deviations since the global financial crisis as an expression of limited arbitrage between the dollar interest rate earned in the cash market and the synthetic dollar interest rate(Du et al (2018b)).…”

mentioning

confidence: 99%