Este trabalho tem como objetivo analisar o perfil industrial do Estado do Rio Grande do Sul, visando responder à seguinte questão: está ocorrendo um processo de desindustrialização no Estado do Rio Grande do Sul? Nesse sentido, foram ajustados dois modelos Vetorial de Correção de Erro (VEC), com as seguintes variáveis dependentes: exportações da indústria de transformação (alta intensidade, média-alta, média-baixa e baixa intensidade) do Rio Grande do Sul e exportações de produtos não industriais desse estado. As variáveis independentes foram taxa de câmbio real efetiva; índice de preços das commodities não energéticas; e coeficiente do grau de abertura comercial. Os resultados indicaram que a desvalorização cambial estimula as exportações, que a abertura comercial foi extremamente prejudicial às exportações e que a variável índice de preço das commodities não energéticas apresentou sinal contrário ao esperado.