Is the restructuring-performance relationship moderated by the economic cycle and the institutional environment for corporate governance?

Mercado de control corporativo: dos modelos a examen. España vs Irlanda

“…De esta forma, las tomas de control cumplen un importante papel disciplinario. Las M&A como mecanismo de control corporativo resultan más frecuentes en los países de origen anglosajón como EEUU, UK o Irlanda que en los países de Europa continental (Forcadell et al, 2020). En los primeros, unos mercados de capitales más eficientes, un accionariado más disperso y una mayor protección legal de los accionistas minoritarios (La Porta et al, 2000) facilita la realización de tomas de control sobre empresas con problemas de gestión.…”

“…Aunque las motivaciones pueden ser muy diferentes en cada caso concreto e incluso presentarse varias de ellas conjuntamente, a nivel agregado también pueden existir diferencias entre países. Así, las M&A como mecanismo de control corporativo resultan más frecuentes en los países de origen anglosajón como EEUU, UK o Irlanda que en los países de Europa continental (Forcadell et al, 2020). Mientras que en estos últimos países el control de la gestión directiva es ejercido habitualmente por los grandes accionistas, en los países anglosajones, el control de la gestión recae en mayor medida en el mercado ya que es frecuente la ausencia de accionistas significativos en las grandes empresas.…”

“…ñan un papel importante (Forcadell et al, 2020). La existencia de una estructura de propiedad dispersa favorece las operaciones de compra-venta de empresas en los mercados de tal forma que la actividad en el mercado para el control de empresas es muy superior a la observada en los países de Europa continental (Acero y Alcalde, 2021;Martynova y Renneboog, 2006).…”

“…En los países de Europa Continental, el control corporativo es ejercido fundamentalmente por los accionistas, en lugar de por el mercado, ya que el tamaño de los bloques accionariales poseídos por los grandes accionistas ofrece a éstos suficientes incentivos y poder para ejercer el control(Faccio and Lang, 2002). En estos países, la utilización mecanismos de control externo (fusiones y adquisiciones) ha sido, tradicionalmente, poco frecuente(Forcadell et al, 2020).En los países anglosajones, los mecanismos de control externo prevalecen y los directivos son disciplinados a través de las operaciones del mercado para el control de empresas en el que los inversores institucionales desempe-…”

Research on the Governance Efficiency of the Full Life Cycle of Retail Enterprises

“…Shuling &Picheng divided the life cycle of listed companies into three stages: growth stage, maturity stage and decline stage according to the difference in dividend payout ratio, sales growth rate, capital expenditure and firm age [6]. Forcadell, F.J. et al used relaxation variables and combined with institutional theory to analyze the differences in corporate efficiency between institutional Settings under different economic cycles [7].…”