La macroeconomía de la flotación sucia en una economía primario exportadora: el caso del Perú

Abstract

RESUMENEl régimen de tipo de cambio en el Perú no es fijo ni flotante. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) rema en contra de la corriente en el mercado cambiario. Tiende a comprar dólares cuando el tipo de cambio baja, y tiende a vender cuando el tipo de cambio sube. Es un esquema de flotación sucia. En este artículo se presenta un modelo macroeconómico sencillo donde el banco central fija la tasa de interés y mantiene un régimen cambiario de flotación sucia, en el contexto de una economía pequeña, abierta, parcialmente dolarizada, exportadora de materias primas, con movilidad imperfecta de capitales y una política fiscal que opera con un límite al déficit fiscal estructural. Las predicciones del modelo son consistentes con la regla de intervención del BCRP y los principales hechos estilizados de la economía peruana desde el inicio del descenso del precio internacional de las materias primas a fines de 2011: caída drástica de la inversión privada, descenso del crecimiento del PBI, alza del tipo de cambio nominal y reducción de las reservas internacionales. Clasificación JEL: E52 y E58. Palabras clave: Política monetaria, intervención cambiaria, flotación sucia, Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). The Macroeconomics of Dirty Float In A Primary Export Economy:The Case of Peru ABSTRACTThe current Peruvian exchange regime is neither pegged nor free-floating. The Peruvian Central Bank sails against the wind in the exchange market, tending to buy dollars when the exchange rate falls, and tending to sell when the exchange rate rises. It is a dirty float regime.Economía Vol. XL, N° 79, semestre enero-junio 2017, pp. 105-132 / ISSN 0254-4415 * Documento que forma parte del proyecto "Instrumentos y reglas de política monetaria en una economía semi-dolarizada: evaluación empírica del caso peruano", del grupo Macroeconomía Aplicada, con el apoyo financiero del Vicerrectorado de Investigación de la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP).

Determinants of Peruvian Export Efficiency: Poisson PML Estimation Approach

“…On the contrary, Peru tends to trade less with trading partners that are distant. Besides, Peru maintains a regime of dirty floating of its exchange rate to avoid exchange rate volatility: the Central Reserve Bank of Peru tends to buy dollars when the exchange rate falls and tends to sell when the exchange rate rises that helps to boost Peru's exports (Mendoza 2017). Tables 6 and 7 summarize the estimated commercial efficiencies.…”

Comercio internacional: el Perú como país emergente en el contexto de la COVID-19

“…El Perú, en la economía internacional, es considerado como un país emergente que está en vías de desarrollo (Ku Soria, 2017;Mendoza Bellido, 2017). Se caracteriza como exportador de materiales primas e importador de bienes y servicios a diferentes escalas económicas internacionales, sobre todo, de países desarrollados.…”