La valoración de la inversión empresarial, las opciones reales y la simulación de Monte Carlo. Propuesta y aplicación de un modelo

Abstract

El presente trabajo se enmarca dentro del enfoque de Opciones Reales. Bajo esta denominación se reúnen un conjunto de modelos de valoración de la empresa y sus inversiones que resultan de la aplicación de la teoría de opciones financieras al análisis de la estrategia empresarial. Concretamente, el objeto de la investigación consiste en la propuesta de un modelo de valoración de las opciones reales que combina la simulación de Monte Carlo, la programación dinámica y la regresión estadística. A los beneficios que se derivan del empleo conjunto de la simulación y la programación dinámica –en términos de la flexibilidad en la modelización de la corriente de flujos subyacente y la consideración de las expectativas de su evolución futura– se consigue añadir el menor consumo de recursos requerido por la regresión estadística en la estimación de la política de ejercicio óptima. La metodología de valoración que se propone permite el análisis de una amplia variedad de inversiones, cualquiera que sea la naturaleza de los resultados, tangibles e intangibles, que proporciona o el número y comportamiento estocástico de las variables de estado que determinan su futuro. Finalmente, la aplicación del modelo propuesto a la valoración de un caso ficticio de inversión empresarial tiene por objeto ilustrar la operativa del procedimiento en cada etapa en que se lleva a cabo su implementación.

Propuesta de un modelo de evaluación de préstamos

“…A nivel internacional, este es un tipo de investigación que se viene efectuando desde la década de 1960 (Altman, 1968;Orgler, 1970;Grablowsky & Talley, 1981;Emel y otros, 2003;Antón, 2007;Abdou & Pointon, 2011). El presente artículo se centra en la exposición de la metodología utilizada en este tipo de trabajos y expone una parte de los estudios empíricos utilizados.…”