Long-run equilibrium between budget deficits and long-term interest rates

Treasury bill rates and treasury cash reserves

“…These results support earlier findings by Arora and Dua [1995], Cebula [1988Cebula [ , 1992, Cebula andKoch [1989,1994] and Dua and Arora [1993]. These earlier studies had another common result, namely the lack of a significant relationship between deficits and short-term interest rates.…”

¿Cómo y qué tanto impacta la deuda pública a las tasas de interés de mercado?

“…En general, los estudios encuentran que un aumento de cien puntos básicos en el déficit fiscal, medido como porcentaje del PIB, aumenta entre 18 y 35 puntos básicos la tasa de interés de largo plazo.Las razones por las cuales la literatura y los analistas centran su interés en el comportamiento de las tasas de interés de largo plazo son dos. La primera, la alta sensibilidad de las decisiones de inversión del comportamiento de las tasas de interés de largo plazo(Arora y Dua, 1995;Cebula, 1997;Hoelscher, 1986). La segunda, la relación entre los flujos y stocks fiscales y las expectativas del mercado.…”