Mecanismo De Transmissão Da Política Monetária: Canal Do Crédito Na Economia Brasileira – Uma Abordagem Com Var Clássico E Bayesiano

Abstract

Este artigo apresenta uma contribuição para a literatura econômica a partir da análise do impacto de choques monetários nas principais variáveis macroeconômicas e no mercado de crédito no Brasil entre 2011 e 2020. São utilizadas três metodologias de modelos VAR clássico (nas formas estrutural e reduzida) e bayesiano (na forma reduzida). Os resultados indicam que, após o choque positivo no spread bancário, o produto se move rapidamente, nos primeiros meses, no sentido negativo, sugerindo que a taxa básica de juros Selic (que tem influência no spread) se alastra para o mercado de crédito. Pelas funções impulso-resposta, o que se percebe é a pouca influência da taxa Selic nas variáveis de produto e preços. Ao contrário, são estas que influenciam a taxa de juros, o que pode indicar uma reação do Banco Central e das expectativas ante as mudanças nas principais variáveis econômicas. Quanto ao crédito, parece que ele não influencia muito a maioria das variáveis.Palavras-chave: mecanismos de transmissão monetária; canal de crédito bancário; VAR clássico; VAR bayesiano; Banco Central.