Modeling the volatility of dinar exchange rate according to the euro by application of the ARCH / GARCH models

Abstract

Fluk tu a ci je de vi znog kur sa u uslo vi ma glo ba li za ci je svet ske pri vre de u ve li koj me ri uti ču na ma kro e ko nom ske fak to re po put BDPa, ce ne, ka mat ne sto pe, iz vo za i uvo za. Uti caj me đu na rod nog okru že nja na pro me ne de vi znog kur sa je sna žni ji što je tr žiš na na ci o nal na pri vre da otvo re ni ja. Me đu tim, to ne pod ra zu me va da li be ral ni je tr žiš te im pli ci ra i ve ću vo la til nost de vi znog kur sa. Iz tog raz lo ga, kre a to ri eko nom ske po li ti ke po seb nu pa žnju mo ra ju po sve ti ti me re nju po ten ci jal ne vo la til no sti de vi znog kur sa. Em pi rij ske stu di je spro ve de ne nad vre men skim se ri ja ma pri no sa na fi nan sij skim tr žiš ti ma po ka za le su da di stri bu ci je pri no sa ima ju kra je ve ko ji su te ži od kra je va nor mal ne di stri bu ci je i po tvr di le vre men sku pro men lji vost va ri ja bi li te ta, od no sno ne sta bil nost uslov ne va ri jan se. Spro ve de na su broj na fi nan sij skoeko nom ska is tra ži va nja na raz vi je nim tr žiš ti ma ka pi ta la ko ja upu ću ju na mo guć nost pred vi đa nja vo la til no sti kroz kra će vre men ske ho ri zon te (1, 29613031). Jed no od po sled njih is tra ži va nja po god no sti jed no di men zi o nih GARCH mo de la u prog no zi vo la til no sti de vi znih kur se va spro ve li su Pil be am i Lan ge land (2, 127142). Re zul ta ti nji ho vog ra da po ka zu ju da de vi zno tr žiš te mo že do bro pro ce ni ti bu du ću vo la til nost, gde su GARCH mo de li po ka za li bo lje per for man se u pe ri o di ma ni ske vo la til no sti. Naj ve ći broj stu di ja za pred met ana li ze ima ju is tra ži va nje vo la til no sti in di vi du al nih ak ci ja i ber zan skih in dek sa. Po red raz vi je nih tr žiš ta ka pi ta la, ko ja pred nja če u pri me ni raz vi je nih eko no me trij skih mo de la u in ve sti ci o nom od lu či va nju, po sled njih de se tak go di na pa žnju glo bal nih port fo lio me na dže ra pri vu kla su no vo na sta ju ća tr žiš ta ka pi ta la, u ko je svr sta va mo tr žiš te ka pi ta la Re pu bli ke Sr bi je. Va žnu spe ci fič nost no vo na sta ju ćih tr žiš ta nov ca i ka pi ta la pred sta