Modelo De Cinco Fatores: Desempenho Na Precificação De Anomalias No Mercado De Capitais Brasileiro

Abstract

Este estudo tem como objetivo analisar o desempenho do modelo de cinco fatores de Fama e French (2015) na explicação das variações dos retornos de portfólios de ações negociadas no mercado de capitais brasileiro. Para estimação do modelo, aplicou-se a metodologia de teste preditivo, utilizando regressões em dois passos (séries temporais e cross-section), de acordo com a metodologia desenvolvida por Fama e MacBeth (1973). Os resultados observados apontaram que o modelo de cinco fatores apresentou bom desempenho na explicação dos retornos médios, enquanto a regressão cross-section mostrou que o modelo não foi suficiente para explicar as variações dos retornos dos portfólios.