Multiplicadores Y Coordinación Fiscal Y Monetaria en Argentina, Brasil, Chile Y México Para El Desarrollo

Abstract

El objetivo de este artículo es examinar la relación entre la coordinación de las políticas fiscal y monetaria con los multiplicadores fiscales en Argentina, Brasil, Chile y México. Para realizarlo examinamos primero el marco teórico del Nuevo Consenso Macroeconómico (ncm), después analizamos las tendencias en los cuatro países de variables como el consumo, la inversión, el gasto de gobierno y la tasa de interés. Por último, presentamos una estimación del multiplicador del gasto de gobierno con variables proxy. Nuestras aportaciones son por un lado, los elementos que muestran la inexistencia de efectos expulsión (crowding out) y, por otro lado, la cuantificación de los multiplicadores en dichos países. Palabras clave: política fiscal y monetaria, multiplicadores fiscales, consumo, inversión, tasas de interés.

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“…Una política fiscal coherente con la sostenibilidad de la deuda, por ejemplo, se traduce en la práctica en menores primas de riesgo y mayor acceso a los mercados de capitales, lo cual termina beneficiando el manejo de la tasa de política. Las acciones coordinadas también favorecen a la política fiscal, en la medida en que aumentan los multiplicadores del gasto, lo cual le da mayor poder de manejo contracíclico, en especial en las fases bajas del ciclo, cuando las tasas de interés podrían llegar a situaciones de zero lower bound (ZLB) (Yépez, 2018;Vargas et al, 2015;Fraga et al, 2016;Miyamoto et al, 2016).…”