Performance of Mutual Equity Funds in Brazil A Bootstrap Analysis

Laes, Marco Antonio; Silva, Marcos Eugênio da

doi:10.2139/ssrn.2322767

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“…Varga (2001), Sobrinho (2003), Matsumoto (2005), Monteiro (2006), Dalma ´cio et al (2007 and Duvernoy (2009) are very informative empirical papers. Matos et al (2013) and Laes and da Silva (2014) add to this literature, aligned with Fama and French (2010), while Matos and Castro (2012) examine the portfolio composition and performance. Matos et al (2015) are able to evidence that Brazilian stock funds are heterogeneous in terms of cumulative gain, which motivates our analysis of their management capacity.…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

On the management efficiency of Brazilian stock mutual funds

2015

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In this paper, we suggest a technology process assuming that a stock mutual fund, as an usual firm, can be seen as a decision-making unit, so that we can measure the effect of its decisions regarding allocation of resources for administrative and non-administrative expenses on its own levels of gain and risk. Theoretically, this approach enables us to take into account some of the critiques reported in the fund's performance literature. In practice, we can test it by applying nonparametric linear mathematical programming methods. Here, we perform an empirical exercise based on bootstrapped Directional Distance Function in order to analyze the management efficiency of stock mutual funds in Brazil. We are able to evidence a high level of persistence in terms of efficiency over years. We can identify that the most efficient funds have higher values of net assets and that they allocate more weighted resources to administrative expenses than do the inefficient ones. Therefore, we get a high correlation of average weighted expenses on administrative expenses and average bootstrapped efficiency, about 0.7. We claim that investors should also perceive this kind of efficiency measure proposed here-This paper has greatly benefited from comments and suggestions by participants at 2013 First International Workshop in Financial Econometrics.

show abstract

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

On the management efficiency of Brazilian stock mutual funds

2015

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show abstract

“…13, N. 2, April 2015 Atendo-se à literatura sobre performance no mercado brasileiro de fundos, observa-se uma discussão recente promovida por Eid Junior & Rochman (2007), Leusin & Brito (2008) e Castro & Minardi (2009), Matos & Castro (2012) e Matos et al (2015), dentre outros. Mais especificamente, Laes & Silva (2015) agregam a esta linha, estudando a performance superior e inferior de fundos de investimento em ações (FIA), seguindo tal e qual a metodologia sugerida em Fama & French (2010), obtendo resultados que corroboram a literatura internacional ao permitir evidenciar a existência de poucos fundos com performance superior e uma quantidade elevada de fundos com gestão tida como inferior.…”

unclassified

Há bons gestores de fundos de investimento em ações no Brasil?

Matos¹,

Silva²,

Silva³

2015

Braz. Rev. Fin.

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In this paper, we would like to contribute to the asset pricing discussion, by proposing a linear model of factors built specifically for the Brazilian stock mutual funds and by using it to analyze the performance of these funds through the methodology proposed in Fama & French (2010). The main innovation of this study is using this framework derived specifically for this category of funds with the aim to infer about the performance of the Brazilian funds, while literature is using classical models written to price stocks and not funds. We evidence that the factor model is more rigorous than the CAPM in the sense of identifying the randomness in performance. The main evidence is the existence of only 4 % of the sample of survivors funds in this category, whose superior risk-return performance is significant and a consequence of management expertise, and not due to lucky.

show abstract

“…Esse período de teste em que um fundo recém aberto ainda tem grandes chances de ser encerrado (chamado de incubação), foi bem documentado por Carhart (1995), Wermers (1997) e Brown et al (1992). Para que esse importante processo não interfira nos resultados, muitos autores como Carhart (1997), Laes e Silva (2014), Borges e Martelanc (2015) usam critério de tempo para a seleção da amostra. Carhart (1997b)…”

Section: Mercado De Fundos No Brasilunclassified

Análise do desempenho de fundos de investimento em ações brasileiros

Oliveira¹

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Agradeço minha família por toda paciência e compreensão, mesmo quando eu passava meses sem visitá-los. O amor e suporte emocional de vocês foi muito importante nessa jornada. Sou grata ao professor Aquiles pela paciência e orientação. Suas advertências, experiência e ensinamentos foram fundamentais para que eu pudesse realizar este trabalho e aprender mais sobre o tema proposto. Sou grata por todo aprendizado. Também não poderia deixar de agradecer à Aline por toda ajuda e boa vontade, muito obrigada. Meus sinceros agradecimentos aos professores Fabiano e Márcio pelas sugestões e observações feitas no exame de qualificação. A contribuição de vocês foi valiosa para a finalização desta dissertação. Agradeço aos queridos amigos do laboratório, que foram muito mais do que colegas de trabalho. Me ajudaram diariamente e tornaram os meus dias mais leves e alegres. Aprendi muito com todos vocês. Gostaria de agradecer especialmente pelo carinho, suporte e amizade da Karine. Sou profundamente grata por tê-la conhecido. Gostaria de agradecer a todos os meus amigos, que transformaram essa difícil caminhada em momentos felizes e de crescimento. Agradeço especialmente aos queridos amigos Laura e Vinícius, por toda ajuda e amizade. Minha mais sincera gratidão. Agradeço aos funcionários da Engenharia de Produção na EESC, que trabalham com tanto carinho e eficiência. Vocês viabilizam o desenvolvimento das pesquisas no departamento. Também não poderia deixar de agradecer ao suporte financeiro da CAPES e a todas as pessoas que direta ou indiretamente contribuíram para que fosse possível esta realização. Minha imensa gratidão a todos por essa conquista. "Se quer alcançar resultados além dos que está obtendo, deve fazer além do que está disposto" Autor desconhecido Resumo OLIVEIRA, Giseli Gonçalves. Análise do desempenho de fundos de investimento em ações brasileiros 2021. 87p. Dissertação (mestrado em ciências) -

show abstract

Performance of Mutual Equity Funds in Brazil A Bootstrap Analysis

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