Questionnaire MiFID et participation sur les marchés actions

Abstract

La Directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID) a pour objectif de protéger les investisseurs européens. Elle impose aux prestataires de services d’investissement de collecter des informations sur leurs clients via un questionnaire. Dans cet article, nous combinons les réponses au questionnaire MiFID et les données bancaires d’environ 50 000 clients d’une grande banque commerciale en France. Nous montrons que les indicateurs MiFID, c’est-à-dire la littératie financière subjective, la tolérance au risque et les attitudes face aux pertes auto-évaluées, affectent significativement la participation sur les marchés actions tout en contrôlant divers déterminants classiques, tels que les caractéristiques sociodémographiques et la richesse nette. Nos résultats sont robustes à une approche par variable instrumentale pour la littératie financière. Classification JEL : G02, G11, G28.