La comptabilité mentale est un processus cognitif qui guide les décisions financières personnelles des individus. L’étude de la façon dont les individus forment les comptes mentaux, de l’évolution de ces comptes avec le temps ou sous l’effet de facteurs environnementaux n’a jamais été menée. Nous montrons comment un facteur externe, le questionnaire MiFID, peut renforcer la comptabilité mentale. Nous utilisons les données bancaires et les réponses aux questionnaires de plus de 60 000 clients. Nous identifions les déterminants du nombre d’objectifs d’investissement. Nous construisons une typologie d’objectifs mentaux et montrons que les décisions financières correspondent aux objectifs mentaux des clients.

La Directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID) a pour objectif de protéger les investisseurs européens. Elle impose aux prestataires de services d’investissement de collecter des informations sur leurs clients via un questionnaire. Dans cet article, nous combinons les réponses au questionnaire MiFID et les données bancaires d’environ 50 000 clients d’une grande banque commerciale en France. Nous montrons que les indicateurs MiFID, c’est-à-dire la littératie financière subjective, la tolérance au risque et les attitudes face aux pertes auto-évaluées, affectent significativement la participation sur les marchés actions tout en contrôlant divers déterminants classiques, tels que les caractéristiques sociodémographiques et la richesse nette. Nos résultats sont robustes à une approche par variable instrumentale pour la littératie financière. Classification JEL  : G02, G11, G28.

En utilisant les réponses au questionnaire MiFID et les données bancaires d’environ 7 000 investisseurs individuels, nous supposons que les foreign investors (F-investors) , qui investissent directement en actions étrangères, sont plus sophistiqués que les domestic investors (D-investors) . Après un appariement, nous montrons que les actions et les warrants sont plus diversifiés dans le portefeuille des F-investors , tandis que les fonds, les obligations, l’assurance-vie et les plans d’épargne-retraite sont plus diversifiés dans celui des D-investors. Ces F-investors sophistiqués sont plus tolérants au risque, moins sensibles aux pertes et plus instruits en matière financière mais sont sujets au biais national.

No abstract