Regulation and Investment under Uncertainty: An Application to Power Grid Interconnection

Abstract

Using real options, we consider a firm that must undergo a costly and time-consuming regulatory process before making an irreversible, lagged investment whose value varies randomly. We apply our model to Hydro-Québec's proposal to build a 1250 megawatts interconnection with Ontario. We find that the optimal starts of the regulatory review and of the project construction depend on the randomness of project benefits and on the duration of the regulatory authorization.A sensible limit on the latter allows the regulator to address changing circumstances at little cost to the firm. However, long and uncertain regulatory proceedings make investing less attractive.

Formulación en opciones reales para la asignación óptima de energía y reserva para una compañía de generación

“…La aplicación de la teoría de opciones reales en el sector eléctrico se ha implementado principalmente en la evaluación de proyectos de inversión bajo incertidumbre en los sectores de generación y transmisión [11][12][13][14][15][16][17][18]. Las opciones reales como método de valoración de capacidad de generación de una planta y la política óptima de operación se presentan en [19][20].…”

Toward a combined merchant-regulatory mechanism for electricity transmission expansion

“…2 For overviews of alternative approaches and debates, seeBrunekreeft et al (2005) andStoft (2006). See alsoMartzoukos and Teplitz-Sembitzky (1992),Yu et al (1999),Krellenstein (2004),Saphores et al (2004), andVajjhala and Fishbeck (2007).…”

Regulierung, Effizienz und das Anreizdilemma bei Investitionen in intelligente Netze

“…Sie zeigen, dass Firmen dazu verleitet werden, ihre kostenreduzierenden Investitionen zurückzufahren, wenn ein zu restriktiver Regulierer zu stark bindende Price-Caps setzt. Anhand des Fallbeispiels ‚Hydro-Quebec' (Bau einer grenzüberschreitenden Verbindungsleitung) illustrierenSaphores et al (2004) unter Verwendung des Realoptions-Modells die Wechselwirkungen zwischen dem optimalen Startzeitpunkt und der Dauer der regulatorischen Prüfung sowie dem Projektbeginn. Sie kommen zu dem Ergebnis, dass langwierige und unsichere Regulierungsprozeduren die Investitionsentscheidung weniger attraktiv werden lassen.…”