Relação entre o Retorno das Ações e o Economic Value Added (Eva): Evidências Empíricas em Companhias Abertas no Brasil

Santos, João Victor Joaquim dos

doi:10.18405/recfin20180107

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“…Quando analisado o CFROI médio para o período, observa-se que este indicador de retorno também ficou negativo, o que também implica em destruição de riqueza para os acionistas. Este resultado corrobora com os achados de Santos et al (2018), que evidenciaram que as firmas brasileiras não estão atingindo níveis satisfatórios de rentabilidade na aplicação do capital, quando os autores analisaram o retorno sobre o ativo. Entretanto, a mediana superior à média demonstra que, no período observado, os valores positivos obtidos para o CFROI superam, em números absolutos, os valores negativos.…”

Section: Análise Dos Resultados 41 Análise Descritivaunclassified

“…Quando comparado com o WACC médio da amostra, verificou-se que o custo do capital foi superior ao retorno mensurado pelo CFROI médio, este fato pode direcionar os investidores a aplicarem seus recursos em firmas que apresentem capacidade de geração de riqueza (CFROI superior ao WACC), onde a capacidade de criação de riqueza gera aumento na demanda das ações destas empresas, aumentando assim o seu valor de mercado (Santos, Tavares, Azevedo, & Neto, 2018).…”

Section: Análise Dos Resultados 41 Análise Descritivaunclassified

“…Quanto à variável EVA, que é outra proxy para criação de valor, sob a ótica do lucro residual, foi observada associação positiva e significante com os retornos contínuo e anormal, corroborando com os achados de outros estudos no mercado acionário brasileiro (Medeiros, 2009;Silva, Lagioia, Leismann, Miranda, & Maciel, 2009;Santos et al, 2018).…”

Section: Análise Dos Resultados 41 Análise Descritivaunclassified

“…Associação semelhante ocorre nos retornos analisados, porém sem significância estatística, o que implica que o tamanho da firma influencia seu valor final, mas não seu retorno. Estes achados divergem de estudos anteriores que evidenciaram que esta associação ocorre de forma positiva com os retornos contínuo e anormal, tanto no mercado americano (Fama & French, 1992), quanto no mercado brasileiro (Santos et al, 2018).…”

Section: Análise Dos Resultados 41 Análise Descritivaunclassified

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Value Relevance do Cash Flow Return on Investment no Mercado Acionário Brasileiro

Souza

Soares

Tavares

et al. 2020

Rev. Evid. Cont. & Fin.

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Objetivo: Verificar a associação entre o Cash Flow Return On Investment e o valor de mercado das firmas brasileiras listadas na B³, bem como os seus respectivos retornos acionários anuais. Fundamento: O estudo apoia-se na existência de conteúdo informativo nas informações contábeis capazes de oferecer perspectivas sobre o desempenho futuro das organizações. Sendo demonstrado esta premissa por meio da associação entre o Cash Flow Returns On Investment e o valor de mercado e retorno anual. Método: Foram selecionadas as companhias não financeiras listadas na B³, com dados suficientes para o cálculo do Cash Flow Return On Investment, valor de mercado, retorno contínuo e retorno anormal das empresas, durante o período 2010-2018. Para análise de regressão utilizou-se de dados em painel para os três modelos econométricos estimados. Resultados: Os testes empíricos realizados demonstram: (i) associação positiva e significante entre o Cash Flow Return On Investment e o valor de mercado das empresas pesquisadas, bem como (ii) com seus respectivos retornos contínuo e anormal concordando com a fundamentação utilizada. Sendo assim, o resultado desta pesquisa, evidencia que o valor de mercado das empresas absorveu as informações dos retornos dos ativos pelo fluxo de caixa, sendo possível inferir que o Cash Flow Return On Investment pode ser informativo quanto as expectativas de desempenho futuro das empresas, levando em conta tanto os fluxos de caixa efetivamente gerados como os futuros fluxos a serem gerados no decorrer da vida útil de seus ativos, contribuindo assim de forma teórica e prática com a literatura.

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Section: Análise Dos Resultados 41 Análise Descritivaunclassified

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Value Relevance do Cash Flow Return on Investment no Mercado Acionário Brasileiro

Souza

Soares

Tavares

et al. 2020

Rev. Evid. Cont. & Fin.

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“…Os fundamentos econômicos e financeiros inerentes às empresas são premissas importantes analisadas pelo mercado, ao mesmo tempo em que a medida de criação de valor é responsável por controlar e indicar a consistência e desempenho das empresas, considerando a necessidade de criar valor há uma demanda cada vez maior por uma gestão voltada para o valor de mercado (Silva & Santos, 2015;Santos, Tavares, Azevedo & Freitas Neto, 2018).…”

Section: Introductionunclassified

Influência do Risco Financeiro na Criação de Valor na Indústria Alimentícia de Empresas Listadas na B3

Sales

Rangel

Montoro

et al. 2021

Rev. Evid. Cont. & Fin.

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Objetivo: Identificar e analisar a influência do risco na criação de valor na indústria alimentícia. Fundamento: O trabalho é estruturado a partir da abordagem da relação entre o risco e a criação de valor, sendo utilizada uma análise de regressão com o principal objetivo de verificar o impacto do risco nas métricas de criação de valor no setor alimentício. Método: O estudo foi realizado através de informações econômicas e financeiras das empresas estabelecidas no Setor Alimentício e listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (B3), com dados disponíveis entre 2013 e 2018. Os resultados foram construídos por meio da análise de regressão com dados em painel. Resultados: A análise realizada apontou que algumas variáveis de risco impactam negativamente na criação de valor da amostra de empresas alimentícias brasileiras. Neste contexto, os resultados operacionais e financeiros das empresas, estão diretamente relacionados à criação de valor através de indicadores como o EVA® e o MVA®, os quais proporcionam um resultado que demonstra se a empresa está ganhando, em um exercício, mais do que o custo de capital atribuído aos recursos utilizados. Contribuições: As implicações do estudo revelam que maior atenção deve ser apontada para as expectativas do mercado por parte dos executivos, além da implementação de melhorias dos aspectos relacionados à governança, ética e transparência do negócio como estratégia para reduzir as assimetrias e os impactos do risco. Dessa forma, essas estratégias são importantes para reduzir o risco sistemático e, consequentemente, aumentar o potencial de criação de valor das empresas.

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Relación entre la creación de valor económico y la insolvencia financiera en empresas no cotizantes en el mercado de valores de Colombia (2016-2019)

Roque

Carrero

2022

Semest. Econ.

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Este artículo tiene como objetivo evaluar la correlación que presentan los resultados de las herramientasfinancieras Altman Z-Score y el Economic Value Added (EVA). Para lograr este propósito se aplica un enfoque metodológico cuantitativo, con un alcance descriptivo. Los resultados corroboran la efectividad de la aplicación individual del EVA y el modelo de puntaje Z. Sin embargo, las pruebas estadísticas (correlación, gráfica de dispersión y regresión lineal) revelan una baja relación entre la creación de valor económico agregado y la probabilidad de insolvencia financiera. Los hallazgos evidencian que, al aplicar las dos herramientas de medición de desempeño financiero, los resultados se pueden contradecir entre sí la empresa crea valor, que implica que tiene una baja probabilidad de insolvencia financiera, y la probabilidad de quiebra, es decir, un Z-Score bajo. Se puede concluir que la baja relación se debe a la base de información financiera que se utiliza para el cálculo de ambas herramientas. A diferencia de la aplicación del EVA, que necesita definir variables exógenas que las empresas no pueden controlar, el modelo Z centra su cálculo en variables endógenas de los estados financieros de la empresa.

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Relação entre o Retorno das Ações e o Economic Value Added (Eva): Evidências Empíricas em Companhias Abertas no Brasil

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