Teoria de Agência, governança corporativa e política de dividendos: evidências nas empresas brasileiras de capital aberto

Rodrigues, Regiane Lopes

doi:10.11606/d.96.2015.tde-23102015-112041

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“…Assim, "reter mais caixa" seria uma medida protecionista que viria para amenizar estes conflitos (Harford, Mansi & Maxwell, 2008). Além disto, como Rodrigues (2015) afirma, as empresas podem aumentar a retenção de recursos quando existem oportunidades e realizações de novos investimentos e, assim, a retenção pode servir a propósitos que atendem aos interesses dos acionistas da empresa, pois a existência de recursos disponíveis permite que a empresa aproveite as oportunidades de investimentos rentáveis que possam surgir.…”

Section: Análise Da Influência Da Estrutura De Controle Estatal Na Governança Corporativaunclassified

Propriedade estatal e governança

Franck

Sonza

2021

R. Contemp. Contab.

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A presença do estado como acionista nas empresas brasileiras impõe desafios para a governança, por esse motivo, o presente estudo analisou o efeito da propriedade do estado sobre a governança corporativa, utilizando os dados de 234 empresas públicas brasileiras entre os anos de 2010 e 2016. Dois índices de governança foram criados (razão e fatorial), contemplando 12 aspectos de governança para cada empresa para cada ano, sendo o diferencial do artigo. Os dados foram obtidos a partir da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e foi utilizada a análise de regressão com dados em painel não balanceados através do modelo GMM-Sys. Como principal descoberta, a presença do estado como acionista tem um efeito negativo sobre o Índice de Governança Corporativa (IGC) das empresas públicas, ou seja, a propriedade estatal está associada a uma menor qualidade de governança.

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Section: Análise Da Influência Da Estrutura De Controle Estatal Na Governança Corporativaunclassified

Propriedade estatal e governança

Franck

Sonza

2021

R. Contemp. Contab.

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“…A relação entre a Teoria de Agência e os dividendos se dá pela diminuição de recursos nas mãos dos Agentes (Jensen & Meckling, 1976;Gugler & Yurtoglu, 2003;Rodrigues & Ambrozini, 2016). Isto eleva o prêmio por ações das empresas que distribuem maiores proporções de dividendos (Jensen & Meckling, 1976;Ehrhardt & Brigham, 2014;Rodrigues & Ambrozini, 2016).…”

Section: Teoria De Agência: Dividendos E Valor Da Empresa (Ação)unclassified

Distribuição De Dividendos E Valor De Empresas Listadas Na B3

2021

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Objetivo: Pela tendência dos mercados de ações internacionais sugere-se que empresas que não distribuem dividendos são mais bem avaliadas pelo mercado do que empresas que efetuam uma pequena distribuição de lucros, enquanto as empresas com maiores distribuições de dividendos são melhor avaliadas. Esse cenário na literatura foi descrito como Relação em “Formato J”. De posse desse aspecto de mercado, este estudo objetivou identificar se há a existência do “Formato J” na relação entre dividendos e valor das empresas no mercado de capitais brasileiro. Método: Dividiu-se uma amostra de 3.556 observações de 271 empresas, no período de 1996 a 2018, entre empresas não pagadoras de dividendos (DIV0) e pagadoras de dividendos, sendo essas últimas divididas em cinco grupos classificados de acordo com o dividendo distribuído (DIV1 a DIV5). Realizou-se a análise do formato da relação através das medianas dos grupos e os testes estatísticos para se estabelecer a relação estatística entre o dividendo distribuído e o valor das empresas (q de Tobin). Resultados: Foi constatado que o mercado brasileiro não apresenta o “Formato J”. Dessa forma, as empresas não pagadoras de dividendos apresentaram piores valores do que aquelas que distribuíram dividendos aos acionistas - sendo que apresentaram melhores valorizações as empresas que distribuíram maiores volumes de lucros aos detentores de ações. Adicionalmente, confirmou-se a relevância dos dividendos no valor das empresas no mercado brasileiro. Contribuições: O trabalho avança na discussão de dividendos e valor de empresas no Brasil ao propor uma nova abordagem estatística ao tema, categorizando empresas por suas políticas distintas de distribuições de lucro e evidenciando a clientela pró-dividendos no mercado brasileiro.

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“…Os resultados são variados sobre a existência de uma relação entre dividendos e valor das empresas estudadas. Enquanto alguns estudos demonstram a existência da relação (CORREIA;AMARAL, 2002;NOVIS NETO;SAITO, 2003;CORSO et al, 2012;VIANA JÚNIOR et al, 2017), outros não encontraram evidências sobre a relevância dos dividendos no valor da empresa (PROCIANOY, 1994;BUENO, 2002;MARQUES et al, 2015;RODRIGUES;AMBROZINI, 2016;SILVA et al 2016). Este cenário evidencia a importância da continuação de investigações nesta área.…”

Section: Contribuições Do Estudounclassified

Distribuição de dividendos e valor de empresas listadas na B3

Amorim¹

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Este trabalho é dedicado àquela que, desde o primeiro momento nesta jornada, sorriu meu sorriso, chorou minhas lágrimas e acalentou minha angústia. Obrigado por estar comigo. À minha amada Débora. AGRADECIMENTOS Ao final do caminho restam as lembranças, o aprendizado, a saudade e a gratidão. E é também o momento de exaltar aqueles que estiveram comigo nesta trilha, formando um conjunto em uníssono, com o objetivo de aprender, evoluir e se desenvolver. Brotaram amizades, laços fraternos. Pude admirar novas personagens que se transformaram em modelos de dedicação, exemplos de conhecimento e de conquista. Débora. Os primeiros agradecimentos vão para aquela que, por meu sonho, mudou também seu sonho, que me acompanhou desde o primeiro momento e que está presente neste, que suportou a distância e a ausência, mesmo quando próximos, cujo suporte foi sine qua non para a concretização desta etapa. Muito obrigado por tudo. Eu te amo, ab imo pectoris. A nossas anjinhas felinas, Matilde e Dolores, por encherem meu coração de alegria. Meus pais, Adélia e Elcio, que acreditaram, que me supriram de coragem e força durante a jornada na qual imergi. Vocês foram a certeza de que o rumo era o correto. Aos irmãos, Thaís e Gustavo, pela presença, pelo suporte, por buscarem alternativas, sempre que preciso fosse. A meu orientador, Dr. Nilton César Lima, que desde o primeiro contato se mostrou um grande entusiasta da ideia, que me guiou de forma sábia e serena para que este trabalho fosse concluído. Também é especial o agradecimento por todos os conselhos, por todas as conversas informais voltadas para meu futuro enquanto educador. Meu muito obrigado, Professor. Da mesma forma, ao Dr. Antônio Carlos Brunozi Júnior, de quem me orgulho muito em ser o primeiro "orientado" de nível de pós-graduação, cujos vínculos se estreitaram nesta caminhada, a quem hoje tenho orgulho imensurável de chamar de amigo. Aos ilustres doutores, Dr. Clóvis Antônio Kronbauer e Dr. Gilberto José Miranda, por toda a dedicação, preocupação e contribuição junto ao meu trabalho. Meu mais sincero sentimento de gratidão. Aos professores do PPGCC/UFU, com quem tive o prazer de aprender, de debater e de crescer: Dra.

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Teoria de Agência, governança corporativa e política de dividendos: evidências nas empresas brasileiras de capital aberto

Abstract: RODRIGUES, RL Agency Theory, corporate governance and dividend policy: evidence in publicly traded Brazilian companies. 2015. 91 f. Dissertation in Controllership and Accounting

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Propriedade estatal e governança

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Distribuição De Dividendos E Valor De Empresas Listadas Na B3

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