The Impact of Different Risk Aversions on The Bond-Stock Mix: A Note

Abstract

Cet article étudie l’allocation d’actifs d’un investisseur qui a, contrairement aux précédentes études, une aversion au risque pour sa consommation supérieure à celle de sa richesse. Nous montrons qu’une telle aversion au risque implique un investissement plus important dans les obligations. La part de la richesse destinée à satisfaire la consommation future décroit avec l’aversion au risque de la consommation lorsque l’investisseur est suffisamment riche. A contrario, un investisseur avec une consommation courante proche de zéro place tout son argent pour sa consommation future par opposition à sa richesse terminale. Enfin, l’aversion au risque comme fonction de l’aversion au risque de la consommation n’est pas monotone.