The Inter-Temporal Stability of International Stock Market Relationships: Another View

Philippatos, George C.; Christofi, Andreas C.; Christofi, Petros C.

doi:10.2307/3665270

Cited by 68 publications

(27 citation statements)

References 14 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…For the former, both the trace and the maximum eigen value tests supported a single cointegration relation with the linear trend component comprising the intercept and the time trend for the long sample covering April 1993 to July 2009 as well as the sample excluding the global crisis period, i.e., April 1993 to January 18, 2008 (Table 2). This finding compared with Bachman et al (1996), Renatas and Christian (2006), Hilliard (1979), Meric and Meric (1989), and Philippatos et al (1983). However, the lack of integration among stock prices measured in local currencies raised a concern echoed by Choudhry et al (2007).…”

Section: Cointegration Rank Testmentioning

confidence: 70%

“…Monthly and quarterly data are useful, since economic fundamentals including output, inflation and dividends, which are considered to be the key drivers of stock prices, are mostly available in these frequencies (Blackman et al (1994), Masih and Masih (2002)). Secondly, studies use stock prices measured in a common reference currency, typically, the US dollar, recognising the latter's role of a major invoicing currency for global trade and investment activities, and the portfolio diversification and arbitrage activities of dominant market participants such as foreign investors (Bachman et al (1996), Renatas and Christian (2006), Hilliard (1979), Meric and Meric (1989), Philippatos et al (1983)). Some studies also preferred to using stock prices in domestic currency units with the argument that these indices restrict their change to movements in security prices and avoid distorting the empirical results with sharp devaluation of the exchange rates, especially during the periods of crisis (Choudhry et al (2007)).…”

Section: The Empirical Evidencementioning

confidence: 99%

See 1 more Smart Citation

Global Crisis and the Integration of India's Stock Market

Dhal¹

2009

JEI

View full text Add to dashboard Cite

Due to growing skepticism over the globalisation process across countries, economists in the emerging market economies (EMEs) are anxious to know how the integration of financial markets was associated with the recent global crisis and whether there could be some key lessons for the broader policy approach to the development of financial market in the future. In this milieu, this study emphasises on a positive perspective on the subject, deriving from the key concerns of the EMEs and the insights from the literature. Financial integration and its association with the global crisis could be construed in terms of the pricing and the re-pricing of risks by the markets. The study derives some crucial insights from the multivariate cointegration analysis of stock price indices for the global markets of the US, the UK and Japan and select regional markets such as Hong Kong, Singapore and India, with a focus on the latter, a leading emerging market economy. These markets shared a single cointegration relationship and the Indian market played the key role. The long-run integration was evident from stock prices measured in US dollar rather than local currencies, attributable to the role of foreign investors and capital flows. The analysis for the full sample and the subsample (excluding the crisis phase) showed that the global crisis could not have been associated with the breakdown of the long-run relationship among the markets. The cointegrated stock markets could contribute to financial stability, since stock prices cannot diverge too far from the long-run equilibrium path.

show abstract

Section: Cointegration Rank Testmentioning

confidence: 70%

Section: The Empirical Evidencementioning

confidence: 99%

Global Crisis and the Integration of India's Stock Market

Dhal¹

2009

JEI

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…and Wheelwright (1974), Philippatos, Christofi, and Christofi (1983), and Meric and Meric (1989) have made the use of the PCA multivariate technique popular in studying the contemporaneous co-movements of national stock markets. We use the PCA technique in this paper to study …”

Section: Makridakismentioning

confidence: 99%

“…Studying the co-movements of global stock markets has been a popular research topic in finance [see, e.g., Makridakis and Wheelwright (1974); Philippatos et al (1983); Meric and Meric (1996); Meric et al (2001)]. Low correlation between national stock markets is often presented as evidence in support of the benefit of global portfolio diversification [see, e.g., Levy and Sarnat (1970), Solnik (1974), Lessard (1976), Watson (1978), Meric (1989, 2004), and Meric et al (2011)].…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Global Portfolio Diversification with Emerging Stock Markets

Meric

Ding

Meric

2016

emaj

View full text Add to dashboard Cite

Because of their low correlation with each other and with developed stock markets, emerging stock markets are generally mentioned as attractive portfolio diversification prospects for global investors. In this paper, we use the Principal Components Analysis (PCA) method to study the global portfolio diversification opportunities for the investors of seven developed stock markets in twenty emerging stock markets with data

show abstract

“…Množstvo empirických výskumov z tejto doby bolo realizovaných za účelom skúmania vzájomnej závislosti akciových trhov a následnej efektívnej diverzifi kácie (napr. Grubel, 1968;Ripley, 1973;Lessard, 1974Lessard, , 1976Panton, Lessig, Joy, 1976;Hilliard, 1979;Watson, 1980;Maldonado, Saunders, 1981;Philippatos et al, 1983;a ďalší). Napriek tomu, že v empirických prácach boli využité rozličné metódy, cez korelačnú až po zhlukovú analýzu, výsledky boli vo všeobecnosti rovnaké.…”

Section: Empirické Výskumyunclassified

Stock Market Integration: DCC MV-GARCH Model

Baumöhl¹,

Farkašovská²,

Výrost³

2010

Politicka ekonomie

View full text Add to dashboard Cite

Tomáš Výrost, Ekonomická univerzita v Bratislave, Podnikovohospodárska fakulta v Košiciach ÚvodV predkladanom príspevku budeme pre zjednodušenie pod pojmom integrácia rozumieť zvyšovanie vzájomnej závislosti medzi akciovými trhmi. Uvedené poníma-nie má význam najmä z kvantitatívneho hľadiska. Výhoda defi novania integrácie ako zvyšovanie závislosti medzi akciovými trhmi spočíva v skutočnosti, že sa tento všeobecný pojem stáva merateľným. S integráciou akciových trhov súvisí skutočnosť, že investor môže kúpiť a/alebo predať akcie na integrovaných trhoch bez akýchkoľvek reštrikcií a identické akcie sú obchodované za rovnakú cenu na rôznych národných trhoch. Ide o rozšírenie tzv. zákona jednej ceny (Levy-Yeyati et al., 2006), ktorý hovorí o tom, že na integrovaných trhoch majú identické tovary, služby a aktíva rovnakú cenu. Dôležitou implikáciou tohto zákona pre fi nančné trhy je, že aktívum obchodované v rôznych krajinách s rovnakou mierou rizika by malo poskytovať aj rovnaký výnos.Problémom ostáva stanovenie homogénnosti aktív a ako uvádza Fratzscher (2001), integráciu akciových trhov nie je možné defi novať a merať pomocou zákona jednej ceny. Preto odporúča chápať integráciu akciových trhov prostredníctvom presunu informácií a šokov medzi jednotlivými trhmi, čo je v súlade s naším ponímaním. Pri zákone jednej ceny je tiež dôležité precenenie akcií na jednu menu, čím sa však do analýzy integrá-cie akciových trhov dostávajú výkyvy na devízových trhoch. Pre porovnateľnosť sme celú analýzu realizovali (a) na základe uzatváracích cien akciových indexov v lokálnych menách a následne (b) na základe uzatváracích cien indexov prepočítaných na jednotnú menu (EUR). Predmetom skúmania sú akciové trhy krajín Vyšehradskej štvorky (ďalej len V4) a nemecký akciový trh reprezentovaný indexom DAX.Cieľom príspevku je stanovenie dynamických podmienených korelácií (angl. Dynamic Conditional Correlations, ďalej len DCC) a zhodnotenie vývoja závis-losti medzi skúmanými trhmi. Prvá kapitola je zameraná na stručnú rešerš v oblasti analýzy vzájomných vzťahov akciových trhov. V druhej kapitole sa budeme zaoberať charakteristikou výskumnej vzorky a následne v tretej kapitole predstavíme metodológiu výpočtu dynamických podmienených korelácií modelovaných pomocou DCC MV-GARCH. V poslednej kapitole budú zhrnuté dosiahnuté výsledky. Empirické výskumyPočiatky skúmania vzájomnej závislosti akciových trhov rôznych krajín sa spájajú s teóriou portfólia a efektívnou diverzifi káciou. Množstvo empirických výskumov z tejto doby bolo realizovaných za účelom skúmania vzájomnej závislosti akciových trhov a následnej efektívnej diverzifi kácie (napr.

show abstract

The Inter-Temporal Stability of International Stock Market Relationships: Another View

Cited by 68 publications

References 14 publications

Global Crisis and the Integration of India's Stock Market

Global Crisis and the Integration of India's Stock Market

Global Portfolio Diversification with Emerging Stock Markets

Stock Market Integration: DCC MV-GARCH Model

Contact Info

Product

Resources

About