The Intervening Effect of the Dividend Policy on Financial Performance and Firm Value in Large Indonesian Firms

Abstract

<jats:p>This study aims to examine the relationship between financial performance with firm value with dividend policy as an intervening variable in an emerging market, Indonesia. The samples in this study are large firms listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The sampling method uses a purposive sampling technique according to research criteria, especially members of the LQ45 index. The study used the data analysis by using multiple regression analysis, path analysis, and Sobel test to find the direct, indirect, and intervening effect and significance in this study. The results indicated that profitability and activity have a positive effect, leverage has a negative effect, but liquidity has no effect on the value of the firms. The subsequent analysis shows that profitability and leverage do not affect dividend policy, liquidity has a negative effect, while activity has a positive effect, significantly. Dividend policy has a positive effect on firm value. Liquidity and leverage do not affect the firm value, but profitability and activity effect positively on the firm value through intervening dividend policy. Conclusions: in general, financial performance indicates an influence on firm value and less effect on dividend policy. As an intervening variable, dividend policy weakens the effect of financial performance on firm value.</jats:p>

Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sektor Property, Real Estate & Building Construction yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019

“…Dengan adanya kenaikan permintaan saham maka akan meningkatkan nilai perusahaan karena nilai perusahaan dapat dilihat dari nilai sahamnya. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Aditya & Supriyono, 2014), (Novitasari, 2018), (Nofrita, 2013), dan (Santosa et al, 2020) dimana profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.…”

“…Namun, penelitian ini tidak sesuai dengan dividend irrelevance theory yang menyatakan bahwa kebijakan deviden tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan maupun biaya modal. Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Setyowati et al, 2018), (Ihsan et al, 2017), (Aditya & Supriyono, 2014, (Nofrita, 2013), (Sari, 2015), dan (Santosa et al, 2020) menemukan hasil bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.…”

Impact of Dividend Payout on Firm’s Performance Under Low Growth Opportunities

“…Leverage & liquidity and did not affect the firm value, but activity & profitability effect definitely on the firm value through intervening dividend policy. It was concluded that dividend policy fails the upshot of financial performance on firm value (Santosa et al, 2020).…”

Kinerja Keuangan Dan Nilai Perusahaan: Peran Ukuran Perusahaan Perbankan Konvensional Di BEI

“…Hipotesis yang pernah diajukan oleh (Nurminda, Isynuwardhana, & Nurbaiti, 2017;Rachmawati & Pinem, 2015;Yunina & Husna, 2018) menemukan bahwa semakin baik kinerja keuangan semakin tinggi nilai perusahaan. Berbeda (Santosa, Aprilia, & Tambunan, 2020) menemukan bahwa kinerja keuangan tidak dapat berkontribusi terhadap nilai perusahaan.…”

“…Penelitian (Nurminda et al, 2017;Rachmawati & Pinem, 2015;Yunina & Husna, 2018) menemukan bahwa kinerja keuangan dapat menjelaskan secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Berbeda dengan penelitian (Santosa et al, 2020) menemukan bahwa nilai perusahaan tidak ditentukan lagi oleh kinerja keuangan. Karena itu, hipotesis penelitian yakni: H3: Kinerja keuangan (ROA) berhubungan positif dan signifikan dengan nilai perusahaan.…”