The Korean Financial System

JT03293997Despite large differences across countries, Latin America's average investment-to-GDP ratio and the overall quality of infrastructure in the region are relatively low by international comparison. Empirical evidence on the effects of fiscal decentralisation on investment based on a panel of Latin American countries since the late 1990 suggests that fiscal decentralisation discourages Latin American subnational governments from investing (acquiring fixed assets) and that lower subnational spending on investment is associated with lower economy-wide gross fixed capital formation. Latin American countries will therefore need to face a double challenge of revisiting the current arrangements for decentralised provision that discourage subnational governments from investing, while making the most of decentralisation as a policy lever to raise private investment. JEL Classification Codes: H54, H77, O54 Keywords: public investment, decentralisation, Latin America ********** Décentralisation budgétaire et investissement public : L'expérience de l'Amérique latineMalgré des différences très marquées d'un pays à l'autre, le taux moyen d'investissement par rapport au PIB et la qualité globale des infrastructures de la région sont relativement faibles par comparaison internationale. Les données empiriques concernant les effets de la décentralisation budgétaire sur l'investissement pour un groupe de pays d'Amérique latine depuis la fin des années 90 montrent que la décentralisation budgétaire décourage les administrations infranationales de ces pays d'investir (c'est-à-dire d'acquérir des actifs immobilisés) et que de plus faibles dépenses d'investissement au niveau infranational se répercutent négativement sur la formation brute de capital fixe dans l'ensemble de l'économie. Les pays d'Amérique latine seront donc confrontés à un double défi : revoir les dispositifs actuels de décentralisation qui découragent les investissements des administrations infranationales et tirer le meilleur parti de la décentralisation comme moyen d'action pour accroître l'investissement privé.

Fiscal Decentralisation and Public Investment

Mello

2010

The Impact of Structural Policies on Saving, Investment and Current Accounts

Kerdrain

Koske

Wanner

2010

This paper explores the impact of structural policies on saving, investment, and current accounts in OECD and non-OECD economies. Since the current account effects of structural reforms are often complex and ambiguous from a theoretical perspective, new OECD empirical analysis is carried out. Reduced-form equations are estimated for a panel of 30 OECD countries as well as for a panel/cross-section of 117 OECD and non-OECD countries that relate saving, investment and current accounts to policy indicators and a set of macroeconomic control variables. This work suggests that structural reforms may influence saving, investment and current accounts through their impact on macroeconomic conditions such as productivity growth or public revenues and expenditures, but also more directly: i) higher social spending (in particular on health care) is found to lower the saving rate and thereby to weaken the current account, most likely reflecting lower precautionary saving; ii) product market liberalisation temporarily boosts investment and thus also weakens the current account; iii) financial market deregulation may lower the saving rate, though only in less developed countries; iv) stricter employment protection may be associated with lower saving rates if unemployment benefits are low, as well as with higher investment rates possibly due to greater substitution of capital for labour. A scenario analysis indicates that fiscal consolidation and structural reforms in the main world economies could significantly reduce current global imbalances, possibly by about a third. L'impact des politiques structurelles sur l'épargne, l'investissement, et la balance courante Cet article étudie l'impact des politiques structurelles sur l'épargne, l'investissement, et la balance courante de pays membres et non-membres de l'OCDE. Cette nouvelle étude de l'OCDE en présente une analyse empirique, l'impact des réformes structurelles sur la balance courante étant souvent complexe et ambigu d'un point de vue théorique. L'épargne, l'investissement et la balance courante sont reliés à un ensemble de variables de politiques structurelles par des équations de forme réduite, estimées en incluant des variables macroéconomiques de contr“le. Les régressions sont basées d'une part sur des données de 30 pays de l'OCDE disponibles sur une longue période, et d'autre part sur des séries plus courtes pour 117 pays membres et non-membres de l'OCDE. Cette étude suggère que les réformes structurelles peuvent influencer l'épargne, l'investissement et la balance courante via leur impact sur les conditions macroéconomiques telles que la croissance de la productivité, les recettes ou les dépenses publiques. Plus directement, elle indique également que : i) une augmentation des dépenses de protection sociale (en particulier des dépenses de santé) réduit le taux d'épargne, et donc affaiblit la balance courante, reflétant probablement une diminution de l'épargne de précaution ; ii) une libéralisation du marché des biens et services augmente temporairement l'investisseme...

Towards a Less Distortive and More Efficient Tax System in Portugal

Pina

2010

/ RÉSUMÉ Towards a less distortive and more efficient tax system in PortugalThe process of fiscal consolidation and the need to step up the poor long term economic performance provide an opportunity to implement tax measures to improve efficiency and rebalance the economy. As consolidation progresses, switching taxes from labour to consumption and property offers an avenue to regain eroded competitiveness and to achieve employment gains, especially if the largest reductions of the labour tax wedge are targeted on low-wage workers. As the consumption tax base is particularly large in Portugal, such a shift could allow a sizeable cut in the tax wedge while still raising revenue, if needed. Productivity and welfare can be increased by simplifying the tax system, thus reducing the high compliance costs it imposes, especially on small and medium sized firms. Also, the tax system could be more environment-friendly by using it to further address transport-sector externalities, which are of particular concern in metropolitan areas. At the same time, the current tight budgetary pressures call for increased efficiency in tax collection. There is ample scope for base broadening through reduced tax expenditures in the major direct and indirect taxes, as well as in property taxation. This Working Paper relates to the 2010 OECD Economic Survey of Portugal (www.oecd.org/eco/surveys/portugal).JEL classification: H20; H21; H23; H24; H25; H26; J32; J38 Keywords: Portugal; tax and growth; VAT; personal income tax; corporate income tax; property taxes; social security contributions; environmental taxes; labour tax wedge; tax expenditures; tax compliance costs. ++++ Vers un système fiscal plus efficient et moins générateur de distorsions au PortugalLe processus d'assainissement des finances publiques et la nécessité de renforcer la mauvaise performance économique à long terme permettent de mettre en oeuvre des mesures fiscales pour améliorer l'efficacité et remettre l'économie sur une trajectoire de croissance. Au fur et à mesure que la consolidation fiscale progresse, le transfert de l'imposition des revenus du travail vers les impôts sur la consommation et sur le patrimoine offre un moyen de regagner la compétitivité perdue et de créer des emplois, surtout si les réductions du coin fiscal sur le travail se concentrent sur les titulaires de bas salaires. L'assiette des impôts sur la consommation étant particulièrement large au Portugal, ce transfert pourrait induire une baisse considérable du coin fiscal tout en augmentant les recettes, le cas échéant. La productivité et le bien-être peuvent être améliorés en simplifiant le système fiscal, réduisant ainsi les coûts de discipline élevés, en particulier vis-à-vis des petites et moyennes entreprises. De même, le système fiscal pourrait être plus favorable à l'environnement en s'attaquant aux externalités générées par les transports, qui sont particulièrement préoccupantes en zone urbaine. Parallèlement, les pressions budgétaires considérables exigent des gains d'efficience da...